标题：加息通道成形 房地产投资思路该变了

　中国人民银行决定，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。至此，一年期存款利率达到3.25%，一年期贷款利息达到6.31%，五年期贷款利率达到6.80%。

　　如果说去年的两次加息只是国内进入加息通道的前兆，那么节后第一个工作日央行选择加息，及此次年内第二次加息，已经意味着加息通道正式形成，而且若以上一轮加息周期为参照，此次加息进程已经过半。事实上，2011年以来，央行还先后三次上调了存款类金融机构人民币存款准备金率。

　　3月份CPI或创新高 加息意在治理通胀

　　资料显示，今年前两个月，CPI连续保持在4.9%的高位，多数分析预期3月份CPI增幅将超过5%，央行在这样一个时点作出加息决定，是意在应对可能再度创出新高的物价压力。

　　“稳定物价被当局视为今年工作的重要任务，而市场预期3月份我国物价指数会再度创出新高，因此此时加息是我国央行对可能再度攀升的通胀压力所作出的提前应对。”中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉说。

　　国信证券分析师区瑞明认为，之所以会在这个节点加息，主要还是通胀仍持续，预计3月CPI可能在5%以上；此外，日本灾后启动重建，日元走强，一些投资也陆续回流，全球会出现阶段性的流动性趋紧，所以中国加息，也是意在对资金流出起到控制作用。区瑞明预计，上半年或再有一次加息。

　　知名财经评论员叶檀认为，虽然加息在意料之中，但本次加息的时间节点有些出乎意料，这表明3月份的CPI将会较高。对外界普遍猜测的CPI可能会破五的说法，叶檀表示存在两种可能性，可能会破五，但是4.9%的可能性也很高。

　　高盛的分析说，中国此番加息受到CPI涨幅居高不下、国际油价上涨可能加剧通胀压力、实体经济增长保持良好势头等多方面因素推动。临近宏观经济公布期，3月份升幅会否达到或超过去年11月曾达到5.1%的近期高点颇受外界关注。

　　加息有利抑制楼市泡沫

　　事实上，楼价上涨是货币超发自然反应，09年为应对金融海啸，央行奉行极度宽松货币政策，令楼市成为去年热钱蓄水池。纵使去年以来中央陆续祭出”史上最严”及”史上更严”遏楼市措施，但宽松货币政策未改，楼价急升势头就难以阻止。

　　有经济学家指出，一些公司，特别是大量的国有企业利用政府提供的无息贷款投资房地产，力图从未来房价、地价及商业用地价格中获利。而随着房地产价格的急速增长，经济学家们担忧房地产泡沫已然形成。

　　加息无疑是抑制楼市泡沫的有效手段。分析认为，收紧流动性是遏制楼市泡沫终极武器，不仅会提高开发商成本，造成资金链紧张，而且会提高购房者贷款利率，抑制投机冲动。特别当前已进入加息通道，虽然每次加息幅度不大，但累计加息将会令调控显效。

　　全国工商联房地产商会会长聂梅生表示，加息将增加开发商和购房者成本，这将对房价有控制作用。目前主要在加息和通胀的博弈，看通胀预期大还是加息的力度大；其次是加息和房价成本的博弈。

　　房地产投资思路该变了

　　自从98年举国实行商品房政策后，房产保值和增值的属性让不少人从中获益，投资房地产的高回报稳收益使其成为过去10年的主流投资方式之一。而投资投机性买房带来的负面效果是：扭曲了市场需求信息，使市场需求呈现虚高，房地产价格节节上涨，导致民怨颇高。

　　房地产如果作为一个健康的支柱产业，就必须以解决老百姓的居住为产业核心。而此刻的中国房地产，尤其在一线城市，房地产投资属性、投机属性已经远远代替了居住属性。60%以上的购房出发点并不是解决居住问题，而是作为投资、投机。现在的房地产已经是资本品。很多人都把它当做股票等金融产品来看待，也通过房地产来实现如同金融产品交易获取的暴利。由于房地产按揭政策提供了房地产的金融杠杆效益，所以它能用很低的首付资金来撬起更大倍数的房地产交易额，在单位资金回报上远超过股市，股票是需要全额资金投资的。

　　“新国十条”、“国五条”、“新国八条”等楼市系列调控中，持有房产环节的税收如达摩克利斯剑，影响着投资性购房者的预期判断。今后房地产的投资将呈现更多元化发展，以往终端商品房市场的“炒房”将逐步发展为房地产基金、房地产信托产品等更理性健康的投资。并且，住房的民生属性和商品属性将日趋平衡。