标题：孙建冬：房地产板块短期应关注调控风险

　第五届好买基金经理峰会4月24日北京举行，北京鸿道投资管理有限公司总经理孙建冬对于房地产调控政策及房地产板块进行了分析，他认为，房地产行业，尤其是商品房，可能和去年基本相似，仍是温水煮青蛙。但这是一个大背景。短期的通胀，预测通胀相当难。2011年，多数认为是前高后低，判断通胀上半年有压力，房地产行业未来是一个持续的政策调控行业。对于房地产板块，短期要关注调控风险，比较合适的仓位是中性仓位。

　　以下是实录：

　　主持人：这个问题，我不知道仓位和品种是公募和私募的绝对意思，请问各位管理基金的仓位，您认为房地产市场调控是否已经见效?会不会有相应再次调控?现阶段房地产调控的机遇和风险哪个相应的大?

　　孙建冬：其实去年的时候，我记得去年5月初，我写过一篇文章，本来我想写房地产股票投资的，后来想想这个题目太刺激了房地产开发商放弃幻想了。概括起来一句话，对未来几年商品房的看法，温水煮青蛙。我觉得房地产行业，我说的是商品房，可能未来的形势跟去年的判断，现在看没有什么变化，还是温水煮青蛙。沸水一般煮不死青蛙的，现在是温水，可能作为一个政策表现，地产的调控政策，房地产行业未来是一个持续的政策调控行业。

　　地产开发商可能会遭受一定的挫折，过去的市场是单边的牛市，但是回到地产股票上，刚才问的是短期问题，我觉得短期当然很明显的，地产调控政策可能很快会在短期出台。但是除了股票，后面是不是有一个分化?因为短期商品房量减少，在保障房方面可能个股会对冲一些配套的措施政策。跌到这个位置，它对政策就比较免疫。在房地产市场调控政策出来的时候，寻找一下在保障房方面的对冲机会。

　　主持人：至少还没有一个明确的信号说调控已经结束了，房地产是人人都能够接触到的行业，可能大家都有各自的判断，尤其是投资房子，买房子的，他可能有更加坚定的判断。

　　孙建冬：仓位不外乎你对短期三个月和中期的看法。如果非要对未来三个月的有一个看法的话，我比较倾向相对高的增长和相对高的通胀的局面。周期股的力量还没有完。短期应该看房地产调控的风险，这个时候比较合适的仓位是中性的仓位。