定即可，行业要素向供给因素倾斜！
◇ 专题月度更新：2010 年行业需求关键变量由 09 年的基建投资转为房地产投资，
新开工指标为引导市场预期的先行指标；2011 年房地产新开工面积增速保持稳定即
可，行业要素向供给和集中度因素倾斜！
◆专题： 2011 年新开工面积增速稳定即可
水泥行业为典型的周期性、投资拉动型行业，与宏观经济周期和固定资产投资
增速的波动密切相关。下游需求主要分为房地产、基础设施和新农村建设三个方面。
建立专题月度报告以跟踪分析来自房地产领域的水泥需求变化；2010 年房地产新开
工面积增速大幅提高已经兑现，2011 年新开工面积增速保持稳定，需求端具备保护
即可；行业要素向供给和集中度因素倾斜！
◆2011 年 1-3 月商品房新开工面积 3.98 亿平米，同增 23.4﹪
2011 年 1-3 月国内房地产投资累计完成 0.88