标题：房地产量平价滞 增加配置等待反弹

　　北京、上海高于周均，深圳有所回落。北京成交14.2万平方米，环比上升10%；上海成交26.2万平方米，环比上升5%；深圳成交4.1万平方米，环比下降59%；三市成交量分别为11年周均的101%、103%和77%。三城市去化周期分别为9.4、4.8和7.3个月。

　　本周重点监测的二、三线城市有11个环比下降，占比42%。南京、苏州和青岛增幅较大，分别为56%、41%和33%。成交下降较多的是海口、泸州和福州，幅度分别为-35%、-33%和-27%。

　　二手房成交情况

北京本周二手房成交17.5万平米，环比上升6%；天津成交8.1万平米，环比上升4%；深圳成交20.6万平米，环比上升9%。三城市成交量分别为11年至今周均的66%，100%和115%。

　　均价方面，天津和深圳分别环比下降3%和上升13%。

　　土地市场

　　北京、上海和深圳本周均无推出无成交。

　　本周二三线有9个城市有地推出，其中沈阳、武汉和成都推出量居前，分别推出12宗63万平米、7宗42万平米和4宗23万平米；本周有4个城市有地成交，分别是成都、佛山、杭州和苏州，成交量依次为2宗18万平米、1宗8万平米、2宗5万平米和2宗4万平米。

　　4月房价变化情况公布

　　统计局公布70大中城市4月住宅销售价格变动情况。总体而言，整体房价仍呈上涨趋势，但涨幅有所回落。个别城市有所分化，例如在2、3月份房价连续环比回落的北京和上海，在4月份又出现了反弹；而前期上涨的成都和南京等二线城市开始出现回落。如果说统计局监测的房价数据作为政府判断调控的效果的依据，目前房价数据显然还不能令政府满意。

　　投资策略

　　市场目前认为地产股上涨没有催化因素，因为价跌量升的局面或者国家对地产的放松短期内都难出现。但随着未来推盘量的上升和信贷的继续收紧，开发商终将采取低价入市促销的策略。只是我们想强调，房价的价格弹性会比较大，也即房价出现一定程度的理性下调即会激发出市场需求，价跌后市场继续观望的可能性并不大。而届时地产股估值水平会得到提升，我们建议增加配置等待地产股反弹。推荐三类公司：一是抗风险能力较强的一线龙头，包括保利地产、万科、金地集团、招商地产；二是实力较强的区域龙头，推荐南通科技和宁波富达；三是具有优质项目的重估折价率较高的华业地产和冠城大通。