标题：房地产信托:慢行还是刹车

随着调控进入深水区,被认为推高房价、干扰调控的房地产信托,是进入慢车道还是直接刹车?

“现在我们确实不爱做房地产信托了，其他信托公司也是这样。”新时代信托一名内部人士告诉记者，由于必须接受窗口指导，而且做房地产信托要层层申报审批，融资的时间成本增加了很多。

在当前融资困难,房企饥渴的背景下,房地产信托无疑是最后一根“救命稻草”。而上半年的数据显示，这根“救命稻草”正在疯长，并受到监管层的极大重视。目前银监会要求收紧房地产信托,并对多家信托公司进行“窗口指导”。

信托凶猛

随着限购限贷款接踵而至,大小开发商都开始了四处找钱。今年以来, 上海绿地集团、大连万达集团、绿城集团等大型开发商也开始频繁通过信托融资。

公开资料显示，今年以前万达仅推出过一只信托产品,但上半年以来万达已有10只信托产品成立或正在推介、募集,部分产品披露的信托规模在5亿-15亿元。

4月，绿地也曾发起信托贷款，用于旗下项目建设，年利率9.5%，为期一年，投资门槛为100万元。

另有消息称，今年前四个月绿城的信托融资量已达2010年整年的81%。按照12%的成本计算，绿城发行26亿元信托的融资成本在3亿多元。

与此同时，记者发现，单个项目的房地产信托也开始增加。融创中国就拟分别与大业信托及新华信托设立信托计划，为旗下项目融资约12亿元。

在此背景下，除了中诚信托、中信信托、中融国际信托、外贸信托等几家老牌“劲旅”外，部分“黑马”信托表现十分抢眼。以成立半年多的四川信托为例，截至6月30日，四川信托累计成立房地产集合信托产品已达23款，总额70亿元。

根据用益信托工作室的统计工具测算，按产品发行日期计算，上半年发行的集合信托产品数量为1531个，规模总计为2159亿元。其中，投资于房地产领域的信托产品数量为391个，规模为890亿元。房地产信托产品规模占全部集合信托产品比例约为41.22%。

事实上, 从今年1月份房地产信托经过短暂的调整和适应之后，迅速“死灰复燃”。 据中国信托协会统计，今年1-4月，信托公司共发行集合类房地产信托项目222个，同比增加66.92%，募集资金722.11亿元，同比增长115.26%。直至今年5月，银监会要求收紧房地产信托，但是增长依然没能刹住车。数据显示，5月份，房地产集合类信托发行84只，占同期集合类信托产品发售数的30.88%，较4月份略有上升。发行规模290.87亿元，比4月的248.9亿元高出40多亿。

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