标题：房地产信托兑付风险引市场担忧 融资成本超15%

楼市的冷淡行情，加上房地产信托产品监管加码，这对于原本资金需求较大的房地产企业而言，似乎是双重打击。同时，资金余额超6000亿元的房地产信托的兑付风险，也让市场极为关注。

“现在我们对存量的房地产信托，每个月甚至半个月就会实时监控，了解房地产公司项目的销售回款等情况。每个季度我们也会发季报，对存量房地产信托有及时的追踪。”某信托公司市场部相关负责人对《每日经济新闻》记者表示。

该负责人称，目前的确会有个别房地产项目到期无法兑付的情况，但也只是个别现象，总体而言，房地产信托的抵押率、风控等方面都比较好，出现整体兑付风险的可能性不会太大。

投资者冷VS开发商热

监管层一封要求信托公司自查绿城房地产信托项目的邮件，再次引发了市场对房地产信托的强烈关注。

今年以来，在监管层要求房地产信托控节奏控规模的背景下，其发行规模与占比均有所下降。然而，根据中国信托业协会的数据，截至2011年6月末，高达6051.91亿元的房地产信托资金余额，仍然引起了市场担忧。

此前，一位信托分析师告诉《每日经济新闻》记者，一款“川信·青岛凯悦”的房地产信托产品，将资金用于购买“中融·青岛凯悦”的收益权，以偿付中融该产品的到期资金。此款产品的操作方法无异于“借新还旧”。这似乎预示着房地产信托产品的兑付风险已初见端倪。

记者根据WIND等数据统计，粗略估算，目前仍在存续期的房地产信托产品，在2012年、2013年以及2014年兑付的较多，由于部分房地产信托产品并未公布其募集规模，兑付的规模仍然难以估算。

“绿城的事情，对整个房地产信托产品投资的负面影响较大，再加上房地产行业本身也存在风险，很多投资者现在不太偏向于房地产信托了。”一位信托公司市场部相关负责人对《每日经济新闻》记者坦言。

然而，房地产开发商对资金的需求还依然旺盛。

上述负责人称，目前房地产通过信托融资的成本在15%以上，有的达到20%以上，仍然有很多开发商想通过信托来融资。

金九银十销售回款乏力

市场所担忧的房地产信托的兑付风险，其关键点究竟是什么呢？

“楼市成交量萎缩，销售回款回不来，会导致房地产信托到期兑付不了，主要是流动性风险。”用益信托网研究员徐颖风对《每日经济新闻》记者称。

中原地产三级市场研究部总监张大伟告诉记者，从今年楼市“金九银十”的销售来看，情况不容乐观，可谓惨淡。根据张大伟的统计，从9月1日到昨日（10月10日），北京市入市的商品房期房住宅项目有34个，提供了10276套住宅，按照市价计算，市值可达418亿元。然而就在统计期“金九银十”的40天中，累计签约的仅为1068套，签约率仅10.4%。而这34套住宅的总回款也只有19.8亿元，回款率不足4.7%。