标题：房地产指数逼近“不景气区间

昨天，上海易居房地产研究院发布专题报告指出，全国房地产开发景气指数已经距离“不景气”区间一步之遥，预计四季度指数将进入该区间。这意味着2009年以来一路高涨的房地产业将进入冬季。业内人士认为，房地产调控政策或许也将告一段落。

景气指数：连续4个月下滑

国家统计局数据显示，9月份，全国房地产开发景气指数为100.41，比8月份降低0.7个百分点，比去年同期回落3.1个百分点。这已经是国房景气指数连续4个月下滑，但国房景气指标尚未完成筑底。上海易居房地产研究院杨红旭认为，在严厉的调控之下，未来国房景气指标将持续处于下行通道，四季度将跌至100点以下的“不景气”区间，行业正在“入冬”，但低点很难超过2009年初。

从资金状况来看，开发企业资金面仍然不乐观，信贷占比持续下滑。在信贷政策紧缩、通胀率仍相对较高的背景下，四季度融资环境仍然严峻，除非开发企业能够通过促销大规模回笼资金，否则增幅有再度下滑的趋势。

从开发企业资金来源的构成分析，最惨淡的当属个人房贷，在商业银行放贷额度渐少、银监会不断重申房地产贷款风险的情况下，连续7个月出现了负增长。

政策趋势：四季度或有局部放松

报告指出，8月份以来的二三线城市限购政策升级的不了了之，预示了房地产调控政策的“见底”；10月11日佛山限购令放松和叫停的闹剧，表明受楼市低迷的影响，地方政府放松政策的心情非常急迫。事实上，有部分城市已经暗地里放松限购政策，随着市场持续低迷，预计四季度楼市调控政策也逐渐见底。

从宏观面分析，随着经济下滑、通胀见顶、中小企业发展陷入困顿、失业率增加，以及温州、鄂尔多斯等地民间高利贷危机显现，宏观政策同样已经见底，正在不断推出的定向宽松政策，比如救助小微企业、外贸企业等也表明宏观政策难以持续收紧。杨红旭表示，一般而言，宏观经济政策的放松，也会带动房地产调控政策的松动。在楼市持续降温、一线城市和部分二线城市成交低迷、全国房价止涨、少数城市价格微跌等综合情况下，“政策底”已经出现