标题：从万科看不到房地产的惨淡

　　万科今日公布三季报。报告显示，今年1~9月，万科累计实现销售面积841.2万平方米，销售金额970.8亿元，分别比2010年同期增长39.9%和35.9%；实现营业收入293.1亿元，净利润35.8亿元，同比分别增长31.0%和9.5%。第三季度实现营业收入同比增66%，实现净利润同比增31.9%。

　　截至三季度末，万科合并报表范围内已销售未结算资源再创新高，达到1208万平方米，对应合同金额约1380亿元，相比中期时分别提升18.2%和16.3%，超过万科去年结算量的两倍，基本奠定未来两年万科业绩的持续增长。

　　万科董事会秘书谭华杰表示，万科今年一半以上结算资源集中在第四季度，因此前三季度结算量相对有限。随着四季度较多项目陆续竣工并转入结算，预计全年结算量及净利润的同比增幅相比前9个月将有较为明显的提升。

　　销售跑赢大市

　　谭华杰坦承，市场环境的巨大变化对万科的销售也有所影响。今年三季度主要城市商品住宅供应量增加，而销售则进一步放缓。深圳、广州、东莞、佛山、上海、苏州、无锡、杭州、南京、北京、天津、沈阳、成都、武汉等14个城市的商品住宅批准预售面积同比上升5.1%，成交面积则同比下降20.9%。他说，“不过，由于公司的产品以中小户型为主、以装修房为主、面向自住客户，因此受调控的影响相对较小，销售情况也明显好于市场整体。”

　　第三季度万科实现销售面积282.2万平方米，销售金额320.7亿元。前三季度累计实现销售面积841.2万平方米，销售金额970.8亿元，同比分别上升39.9%和35.9%，年度销售再创新高已无悬念。

　　在谈及市场后续的走势时，谭华杰表示，10月前后历来都是新盘上市高峰，未来一段时期，预计新房供应还将继续增加，市场存货压力也会进一步加大。不过他同时指出，市场环境的变化并没有超过万科的预判，公司在上半年市场整体推盘量相对较少的情况下，就有意加大了推盘力度。因此相对于市场整体而言，公司全年的推盘节奏较为均衡，下半年的销售压力也小于行业整体。凭借在产品结构和性能上的优势，公司有信心继续跑赢大市。

　　未来增长可期

　　季报显示，万科第三季度实现净利润6.1亿元，同比增长31.9%。由于前三季度结算量持续低于销售量，而期间费用主要与经营规模、销售规模相关，前三季度净利润增速低于结算收入增速。1~9月份，公司累计实现净利润35.8亿元，同比增长9.5%。

　　“万科今年第四季度的结算量可能超过前三季度总和，”谭华杰表示，“这也意味着，全年结算量和净利润的增长幅度相比前三季度会有较为明显的提升。”

　　由于销售量持续高于结算量，万科已销售未结算资源规模继续上升。截至9月末，万科已售未结资源规模已达1208万平方米，对应合同金额合计约1380亿元，相比中期时分别提升18.2%和16.3%，为未来两年的业绩增长打下了坚实基础。

　　坚持谨慎投资

　　受房地产调控深入、企业资金趋紧的影响，国内三季度土地市场进一步降温。北京、天津、沈阳、大连、广州、深圳、佛山、东莞、上海、杭州、南京、苏州、宁波、武汉、成都、重庆等16个主要城市的土地供应相比一、二季度略有增加，但出让底价仍在高位。而企业在拿地上更趋谨慎，土地市场的溢价幅度持续缩小，流拍比例开始上升，底价成交日益成为普遍情况。

　　谭华杰认为，这些现象在一定程度上验证了万科此前的判断，并为万科这类资金相对充裕的企业提供了优于上半年的拿地机会。不过他表示，由于目前主要城市的土地出让底价尚未出现明显回调，公司对于新项目获取仍将继续保持审慎的态度。他说，“鉴于土地市场的调整仍可能持续，公司将继续坚持谨慎投资的原则，在确保经营安全的情况下，关注可能出现的投资机会，实现稳健发展。”