标题：房地产行业：调控主基调不变 行业仍将深化调整

2011年12月份，我们重点关注的10大城市（西安数据缺失）的成交量环比全部增加，同比全部下降。环比增加幅度较大的多为前期成交量下滑较大的城市，而前期成交状况相对稳定的城市如武汉等环比增加幅度相对较小。整体来看，尽管12月份的成交量较上月有明显增加，但同比数据显示12月份的成交量仍未达历年正常水平。明年1月份的楼市能否回暖我们仍然持谨慎态度，预计量价仍将低迷。

投资建议：

政策面，限购政策明年仍将延续、保障房建设仍然持续，房产税试点范围或将扩大。对于2012年，我们认为，行业的深化调整仍将持续，此次调整的目标也不应仅仅是房价的下调，更涉及市场结构的调整和市场制度的完善。在这样的背景下，我们认为，明年1季度的房地产市场仍将低迷，3月份因两会和季节因素，楼市成交或有改观。

从全年来看，政策应会有微调，但调整的幅度和范围以及时点，依赖于经济环境的变化和房地产市场的调整程度，更取决于政府对房地产行业调整的容忍程度。在行业基本面和政策面没发生实质性变化的当下，我们仍维持行业“同步大市”评级〃爱建证券