标题：光大证券：房地产春节期间 楼市仍寒

【房地产行业研究报告内容摘要】

　　光大地产组合表现回顾(2012.1.16—2012.1.20)：投资组合优于行业本周行业大幅反弹，光大地产指数显示，行业上涨4.62%，优于上周大盘（+3.32%）。我们推荐的组合上涨5.49%，优于行业。房地产板块呈现普涨格局，我们的组合中，华业地产

涨幅明显，上周上涨14.13%，保利地产和阳光城分别上涨6.42%和4.35%，宁波富达也上涨1.75%，华夏幸福小幅上涨0.80%，继续看好，建议买入，详情请见深度报告《华夏幸福：园区开发航母扬帆起航》。

　　本周地产策略：放松可期，继续看好

　　本周房地产市场成交量因受节日影响几乎无成交量，较过往春节降幅明显。

　　春节期间（除夕至年初七）在我们重点关注的25 个城市中， 2009 年共成交736 套，2010 年成交833 套，2011 年成交1148 套，今年成交725 套，为4 年来的最低值。但是房地产市场的机遇依旧存在，首先是资金面逐步放宽，会逐步带动楼市起稳回升。其次地方政府和中央政府的矛盾可能会导致房地产行业

　　的区域性放松。最后房价回落是政府主动调控所致，并非供求关系出现逆转，市场需求依旧存在。我们维持年度策略看好观点，2012 年将迎来楼市与政策齐修复，继续建议买入地产股。

　　本周行业组合： 重点推荐组合

　　龙头企业：保利地产

　　自下而上：华夏幸福、阳光城、宁波富达、华业地产

　　本周楼市成交回顾：

　　本周因受节日因素影响，楼市成交量同比环比均大幅下跌，因此无可比性。

　　对比前三年的春节市场，今年格外冷清。春节期间（除夕至年初七）在我们重点关注的25 个城市中， 2009 年共成交736 套，2010 年成交833 套，2011 年成交1148 套，今年成交725 套，为4 年来的最低值。

　　行业动态：

　　1. 房价环比连跌3 个月全国性下调通道开启

　　2. 12 月份70 个大中城市住宅销售价格变动情况

　　3 全国住宅地价环比零增长地价增速深度回调