标题：房地产：楼市恢复力度较弱 但流动性及政策趋好

　　周成交情况：

　　楼市成交恢复力度较弱。上周监测的33 个重点城市成交2.61 万套，环比上涨15.0%，同比下跌30.9%。尽管楼市有所恢复，但仅为去年平均周成交量的76.5%；同时，恢复的程度也不及2011 年春节后同期的楼市表现，反映出今年楼市的低迷状态。10 大城市存货总量达到73.3 万套，去化周期为11.8 个月，略有下降，原因为开发商推盘少，以消化老盘为主。

　　上周宏观及行业政策：

理发文、统计局公布房价变动等点评简评：（1）流动性：央行第二次下调准备金率，有助于缓解市场流动性压力，流动性放松曙光已现。（2）楼市：从统计局公布的1 月份70 个大中城市房价变动情况来看，房价向下的势头继续扩大，楼市仍将保持低迷状态。（3）政策：我们看到，中央政府强调继续搞好调控，巩固调控成果；但是，地方微调不会停止，芜湖政策叫停也不是微调结束。从最近一系列城市微调动作来看，只要力度得当，针对合理需求的政策微调仍将被默许。

　　上周地产股走势回顾：

　　上周，地产板块涨幅依然跑赢了大盘的涨幅。上周，WIND 地产指数上涨0.3%，强于沪深300 指数上涨的0.1%及上证综指上涨的0.2%。我们提取房地产行业中的126 只股票，跑赢WIND 地产指数的公司共有81 只，跑赢了沪深300 指数的公司共有87 只。A 股中，涨幅前列的公司有：ST 中房、莱茵置业、香江控股等；跌幅靠前的公司有：中南建设、金地集团、金科股份等。内房股中，涨幅前列的为绿城和首创，跌幅靠前的为碧桂园和雅居乐。

　　投资建议：

　　建议积极配置地产股。尽管楼市仍将低迷，但是，针对合理需求的政策微调一直在进行；同时，流动性放松的曙光已现。因此，我们认为地产股将震荡上行，因而，建议低仓位投资者积极配置地产股。

　　风险提示：政策风险，销售风险。（广发证券）

理发文、统计局公布房价变动等点评简评：（1）流动性：央行第二次下调准备金率，有助于缓解市场流动性压力，流动性放松曙光已现。（2）楼市：从统计局公布的1 月份70 个大中城市房价变动情况来看，房价向下的势头继续扩大，楼市仍将保持低迷状态。（3）政策：我们看到，中央政府强调继续搞好调控，巩固调控成果；但是，地方微调不会停止，芜湖政策叫停也不是微调结束。从最近一系列城市微调动作来看，只要力度得当，针对合理需求的政策微调仍将被默许。

　　上周地产股走势回顾：

　　上周，地产板块涨幅依然跑赢了大盘的涨幅。上周，WIND 地产指数上涨0.3%，强于沪深300 指数上涨的0.1%及上证综指上涨的0.2%。我们提取房地产行业中的126 只股票，跑赢WIND 地产指数的公司共有81 只，跑赢了沪深300 指数的公司共有87 只。A 股中，涨幅前列的公司有：ST 中房、莱茵置业、香江控股等；跌幅靠前的公司有：中南建设、金地集团、金科股份等。内房股中，涨幅前列的为绿城和首创，跌幅靠前的为碧桂园和雅居乐。

　　投资建议：

　　建议积极配置地产股。尽管楼市仍将低迷，但是，针对合理需求的政策微调一直在进行；同时，流动性放松的曙光已现。因此，我们认为地产股将震荡上行，因而，建议低仓位投资者积极配置地产股。

　　风险提示：政策风险，销售风险。（广发证券）