标题：房地产行业下半年投资策略：反转趋势将确立 推荐8只股

　　成交或企稳回升。预计下半年成交或延续回暖态势。主要原因有:（1）开发商逐渐看清市场形势，以及资金压力仍存在，下半年推盘增加；（2）需求端:购房者在需求被抑制较长时间后，随着成交量和房价的止跌企稳，逐渐入市；（3）政策刺激:刚需刺激政策（首套房）、地方房产新政等，值得较大期待的是合理改善性需求松绑政策有望在下半年出台。

　　房价继续调整态势，存货压力大，房价难反弹。从统计局公布的5月份70个大中城市住宅销售价格变动情况看，房价继续呈调整态势。2012年5月底，全国商品住宅待售面积达1.97亿平米，同比增长44%，到达历史峰值，存货压力大，房价难反弹。

　　政策面:反转趋势渐明朗，改善性需求松绑值得期待。在中央刺激刚需的政策导向下，地方政府表现积极，围绕中央政策导向做文章，不断出台刺激楼市新政。已采取的包括下调首套房贷利率、提高公积金贷款额度、购房补贴等，但政策实施地区仍不多，随着近期河南房贷7折政策的出台等，地方政策将呈星火燎原之势。我们认为，下一轮的政策方向很可能是松绑改善性需求，政策手段包括放松限购和限贷的部分条件等。

　　投资策略:维持看好评级。上半年地产股的表现令人称道，但对于行业及地产板块未来的走势，投资者现在或许有些纠结，想建仓或加仓又怕行业基本面或政策面再生变数，获利了结又担心错过板块反转大戏。我们的观点相对明确:政策面反转趋势已明朗，更大力度政策支持（或放松）值得期待，比如改善性需求松绑政策等；基本面成交量有企稳回升趋势，房价难反弹（高存货温和去化），结论是:下半年地产股或将确立反转趋势。

　　个股推荐。我们推荐的组合是:万科A（000002）、保利地产（600048）（龙头代表）；泰禾集团（000732）、新华联（000620）（城市综合体）；银亿股份（000981）、大名城（600094）（业绩确定性强、估值低）；黑牡丹（600510）、ST廊发展（600149）（一级开发）。

　　风险提示:政策风险和基本面下行风险等。

　　机构来源：太平洋证券