投资建议:截至7月2日,2012年A股市场PE(TTM)在13.47倍,房地产板块PE(TTM)在15.5倍。近期房价问题再次成为制约地产股估值空间的焦点,我们认为限购形势下投资性需求很难入场,刚需和首改是支持近期市场成交的主要力量。仅仅是刚需,短期很难支撑房价上涨。当前价格波动主要来自中高端住宅市场放量,属于结构性因素。以上现象,暂时不足以造成政府对地产形成新一轮政策压制。建议两层次择股:1)强者恒强,看好快周转龙头,包括
万科A、
金地集团、
招商地产、
保利地产、
首开股份、
金科股份、
荣盛发展、
福星股份、
鲁商置业。2)受益开发商资金面转好、行业销售向上的
世联地产、
华侨城A。
风险提示:房地产行业与国家政策紧密相关,一旦国内采取更加严厉的调控措施将直接影响行业发展。