标题：央行月内二度降息 周大研：对房地产行业毫无意义

    央行月内二度降息 也是今年首次非对称降息

    存款下调0.25% 贷款下调0.31%

　　昨日，中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

    狼来了 象征意义更大些

　　对房地产行业毫无意义

　　降息后，活期存款利率为0.35%，整存整取定期存款一年期利率3%，一年期贷款利率为6%，个人住房公积金贷款五年以下利率4%、五年以上4.5%。并且，7月6日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍，个人住房贷款利率浮动区间不作调整。

　　提起降息，人们就会联想到目前正处于调控当中的房地产市场，不过云南财经大学不动产投融资研究中心主任周大研认为，央行此次降息，目的可能是应对目前绝大多数行业都不乐观、不景气现状，对宏观经济而言是一个利好。而对于房地产而言，利率降低，从理论上讲虽然导致企业的融资成本低，但由于限贷政策的存在，所以对房地产行业毫无意义，可能目前政策对购房者的限贷有所松动，但最重要的是对开发商的限贷，市场可能增加的流动性传递到房地产市场的作用是微乎其微的。

　　短短一个月内，央行两次宣布降息，如此频率也引起了多方关注，周大研的观点是，从目前的经济运行态势来讲，这是正常的，从某种程度上讲，这些政策还存在一些滞后性，今年央行应至少再降息3次。

　　6月CPI或在3%以内

　　除了高频率的降息，市场另一个关注的点是，此次央行的降息是年内首次非对称降息，贷款基准利率下调幅度高于存款基准利率下调0.06个百分点。对于这种做法，云南财经大学教授刘锡标认为，贷款利率下调幅度高，可以使企业的货币成本相对降得多一点，另一方面也是银行向实体经济转移一部分利润，这是很明显的有意扶持实体经济的表现。

　　刘锡标看来，如此频繁的降息、非对称降息，这两点都从另一个侧面印证了经济下滑的态势出乎很多人的意料。并且，此次降息的时点在CPI公布之前，这也说明6月CPI不容乐观，刘锡标认为6月全国CPI很可能是在3%以内。

　　另外，降息的频率也说明了国家对实体经济的关注非常高，而频繁的使用价格的手段，没有用数量的手段，或许说明有关部门认为市场资金还不是很紧张，目前市场流动性的问题低于实体经济的困难。刘锡标也认为，目前实体经济的问题不完全是流动性问题，企业经营的外部环境也有很大影响，简单的靠货币政策不一定能起到什么作用。

　　短期对股市影响不会太大

　　除了实体经济，降息可能影响到另一大市场就是资本市场，降息消息一出，英大证券研究所所长李大霄很快就在其微博上表示是“特大利好”。刘锡标表示，利好是肯定的，周五的交易日市场有很大可能是高开，高开之后如果成交量不能放大，市场可能高开低走。

　　也就是说，此次降息在短期内对股市的影响不大，刘锡标的看法是，一方面近期的几次利好对股市都没产生影响，另一方面，在大盘处于弱势的情况下，指望消息面对股市产生很大影响是不可能的，并且，在上证指数中，银行股占比重较大，而非对称降息，又对银行股是一个利空，所以，降息这一利好在短期内对股市不会产生什么影响。

　　但从长期来看，上半年出台的各种政策迟早会产生累计效应，而我国股市对资金的反应往往大于对实体经济的反应，这样来看，近期包括今日起的降息，通过一段时间的积累，会对股市产生积极作用。