标题：西部证券：房地产内生复苏 助力经济回升

今年以来，随着房地产预调微调政策的逐步实施，刚性需求得到了一定释放，房地产销量也逐步回升，8月份房地产投资现企稳迹象。对此，西部证券(002673,股吧)发布研报称，房地产市场的复苏带有明显的内生性，中国经济中长期的转型难阻房地产行业中短期的周期回升，房地产投资企稳助力未来经济回升。

西部证券认为，之所以说带有内生性是因为房地产回升是在房地产销售回升的带动下，房地产购臵土地面积回升，房地产开发资金来源的回升带来房地产投资企稳，同时房地产新开工面积也出现了企稳回升迹象。但这并不意味着楼市将量价齐升，而是指房地产行业的活性在房地产销售的带动下出现了改善。

事实上，8月份的房地产投资累计同比增速比7月份提高了0.2个百分点。西部证券指出，虽然从单月数据的企稳来判断房地产投资企稳带有一定的风险性，但考虑到房地产销售以及房地产开发到位资金情况，认为房地产投资的企稳还是大概率的。

对于房地产销售回升能否可持续性，西部证券认为，未来地方政府的预调微调的力度有望继续加大，所以刚需的释放将是本轮房地产内生复苏的源动力。

房地产行业对整体经济拉动，一方面直接体现在对中上游的行业和对下游消费的拉动作用上；另一方面，房地产内生性复苏可推动基建投资增长，这主要表现为开发商拿地意愿回升为地方基建投资间接提供了资金。

房屋新开工面积回升将带来施工面积和投资增速回升

值得一提的是，基建投资的增长和信贷增长的相关性最大，但今年以来，和基建投资相关的新增中长期信贷持续低迷，资金因素严重制约着地方基建项目的进行。

不过，土地成交价款在非金融性中长期贷款中占据重要的份额，以8月份的数据为例，土地成交价款达到了964.23亿人民币，这也是自去年7月份以来的新高。假定8月非金融性公司中长期信贷为1200 亿，土地成交价款/非金融性中长期贷款则达到80%，由此可见，土地成交价款的快速增长对当前增长缓慢的基建投资具有明显的积极意义。

因此，西部证券认为，房地产内生性复苏属于我国经济周期性运行的重要线索。虽然不能带动经济明显回升，无疑有助于缓解基建投资的资金紧张问题。 (本文来源：和讯房产