成交综述:上周监测的27个城市,有14个城市楼市成交量与上月同期相比呈下滑趋势,其中北京下滑最大为41%。上周监测的27个城市与去年同期相比全部城市均同比上升,上升幅度最小为天津市,达到2%。(城市监测数据来源:中指院)◇重点城市跟踪:环渤海地区北京成交面积为16.37万平方米,环比下降19%;东南地区上海成交面积为30.04平方米,环比下降4%;南京成交面积18.53万平方米,环比上升24%;华南地区深圳成交面积为7.39万平方米,环比下降2%;广州成交面积为17.42万平方米,环比下降14%。西南地区重庆本周商品房成交面积为23.26万平方米,环比下降34%。
土地市场跟踪:上周监测的20个主要城市推出住宅用地27宗,较前一周减少15宗,推出面积196万平方米,较前一周减少52万平方米,其中重庆推出75万平方米,为推出量最大的城市;上周成交住宅用地15宗,较前一周减少8宗,成交面积113万平方米,较前一周减少4万平方米,其中天津成交27万平方米,为成交量最大的城市。
重点数据:本周国内主要数据为中国的汇丰PMI数据以及美国的房地产数据。
投资建议:截至2012年9月17日,A股市场动态PE在12.7倍,房地产板块动态PE在13.34倍。销量担忧,房产税传闻和房贷优惠利率减少造成板块大幅下跌。我们认为不管后期销量是否达标,开发商连续3个季度紧缩开工、持续去库存后当前基本面好于前期。此外若销量持续走低,调控和房价担忧也将释放,市场又将重走“放松刚需”逻辑。考虑到4季度存在3季报披露和估值切换,板块后期将进入箱体脉冲(类似2011年前3季度)。过度悲观和过度乐观都不可龋
风险提示:房地产行业与国家政策紧密相关,一旦国内采取更加严厉的调控措施将直接影响行业发展。(海通证券)