标题：建银国际：QE3推出后看好中国原材料、房地产及保险板块

建 银国际9月18日就美联储推出第三轮量化宽松（QE3）后的市场前景发表策略报告，展望香港及内地市场正面。

报告指出，QE3的目的是将低利率维持到2015年年中，同时以每个月400亿美元的速度购买更多机构抵押贷款支持证券，执行期限直至美国就业市场显著改善。QE3公布后，联邦公开市场委员会（FOMC）上调了美国2013年和2014年的GDP增长预测。

从全球市场来看，建银国际预计，美元虽然疲软但将成为利差交易的主要工具，而美国经济增长预测上调增强了出口及经济活动转强的预期，尤其是发展中国家，从而令投资风险胃纳上升。此外，由于全球流动性增加，资金成本下降。随着风险溢价下降，风险资产需求（即高贝塔值股票）上升。

建银国际同时也预计QE3的推出对香港和内地的展望正面。就具体板块来看，其中大宗商品的需求和价格齐升，尤其是黄金、石油、铜、铝及其它金属。由于预计经济活动将增强，生产及出口将可能提高对上游大宗商品的需求，从而令紫金矿业（02899.HK，优于大市）、江西铜业（00358.HK，未予评级）、中国海洋石油（00883 HK，未予评级）以及中国石油（00857.HK，未予评级）受惠。建银国际将中国原材料板块的评级由减持上调至中性。

由于美元疲软以及美国经济增长预测上调将推动中国出口。建银国际预计出口销售占比较高的企业可能受惠，其中包括瑞声科技（02018.HK，优于大市）、TCL 多媒体（01070.HK，未予评级）、创维数码（00751.HK，优于大市）、中兴通讯（00763.HK，优于大市）、德昌电机控股（00179.HK，未予评级）以及招商局国际（00144.HK，未予评级）。

同时，流动性增加以及风险溢价下降可能推高通胀和资产价格。净资产价值和盈利存在升级潜力的地产股将受益，包括九龙仓（00004.HK，未予评级）、长江实业（00001.HK，未予评级）、中国海外发展（00688.HK，优于大市）、华润置地（01109.HK，优于大市）、世茂房地产（00813.HK，优于大市）。建银国际维持中国房地产增持的评级。

另外，流动性增加将推高保险公司的价值，同时重新获得动力的资本市场将支持证券公司的盈利增长。建银国际看好新华保险（01336.HK，优于大市）、中国财险（02328.HK，优于大市）、海通证券（06837.HK，优于大市）和中信证券（06030.HK，优于大市）。建银国际将中国金融服务行业的评级由中性上调至增持。

而正因为在投资者试图持有高贝塔股份，且资金成本较低的环境下，建银国际将电信服务和香港公共事业板块的评级由增持下调至减持。