标题：湘财证券：房地产行业成交量环比下降

　　投资要点：

　　重点城市成交量环比小幅下降。 我们监测的19个重点城市（大连不连续）上周销售面积305.68 万方，环比下降15.04%。长三角各城市成交量总体上升，上海环比小幅下降，杭州、苏州、南京、宁波环比上升。 上海上周成交16.39 万方，环比小幅下降1.63%；杭州成交面积为19.06 万方，环比上升11.36%；苏州环比下降15.25%；南京上周成交18.48 万方，环比上升23.49%；宁波上周成交7.82 万方，环比上升10.08%。

　　环渤海成交量总体增加。 北京上周成交20.38 万方，环比增加10.18%；天津成交20.61 万方，环比增加21.53%；大连环比下降2.14%；青岛环比大幅增加14.06%。 珠三角成交量总体下降，广州降幅明显，深圳小幅下降。

　　广州成交17.44 万方，环比大幅下降13.68%；深圳成交7.39 万方，环比下降2.25%。 其他区域成交量增降不一，厦门增幅明显，长沙、海口大幅上升。

　　重庆上周成交33.14 万方，环比下降6.09%；成都成交24.89 万方，环比下降9.32%；长沙成交12.51 万方，环比下降33.29%；厦门成交11.01 万方，环比上升11.04%；福州成交4.84 万方，环比下降9.10%；武汉成交32.25 万方，环比下降3.07%；海口成交5.77 万方，环比下降16.56%。

　　维持上周投资组合不变。 我们的地产股票组合截至上周末（2012.1.4～2012.9.17），不考虑冲击成本的整体组合涨幅为12.15 %。同期地产板块的累计涨幅7.81%，沪深300下降1.74%。本周我们维持上周投资组合不变。个股推荐为：保利地产、招商地产、北辰实业、金科股份、滨江集团、首开股份、世茂股份。 成交量缩量，金九落空造成板块调整。

　　周成交量数据连续出现小幅度调整，成交量萎缩是预期中的情况，但依然不为市场接受。成交量的小幅度调整和推案情况、定价情况、消费意愿等多方面相关。我们认为，价格稳中有升，成交量下降，对股价形成一定压力，但向下的空间并不大，维持9月份震荡的观点。