标题：地产股上涨有深层次背景

　　记者 刘柯

　　多头司令李大霄[微博]说，现在买房不如买房产股。其实，类似的言论不止李大霄说过，高盛的哈继铭也一直持这个观点，史玉柱[微博]也说过这样的话。

　　为什么大家的观点都差不多呢？我们用事实来说话。一个有意思的现象是，在国家如此严厉的调控之下，中国指数研究院[微博]发布的10月百城房价报告显示，全国100个城市新建住宅平均价格仍环比连涨5个月。我们不妨换个思维来看待这个数据。首先，从宏观经济的范畴看，什么领域越热就越容易招致调控，而对于资本来说，“过热”即意味着市场的活跃度很高，赚钱效应很明确，这就是调控反而让更多资金关注房地产市场的重要原因。其次，从心理预期看，既然现在调控之下房价都不跌，那以后调控放松了房价会不会出现报复式反弹？第三，很多渠道的消息说未来调控的方向是以税收等市场方式进行，那这部分成本会不会转移到购房者头上？如此一想，大家也许就明白为什么房价始终难以回落。

　　既然事实证明房价没回落，那买房不如房产股就有道理了。最近低价地产股涨得很厉害，但我们看看几个龙头股，业绩其实都很不错。如珠江实业(10.81,-0.39,-3.48%)前三季度每股收益0.93元，格力地产(6.15,-0.08,-1.28%)前三季度每股收益0.35元，这样算下来其动态PE都在10倍左右，而且前期绵绵不绝的下跌也消化了房价下跌的预期。这么多年了房价依旧不跌，那出现报复性反弹也在情理之中。试想：如果投资金融街(6.00,-0.03,-0.50%)这样破净的商业地产股，风险又有多大呢？

　　从外围因素看，最近有利于地产的也不少。如人民币升值步伐又开始加快，热钱快速流入中国等。不要以为这些热钱没有影响力，中国香港为什么连续出手抑制高房价，就是因为这些热钱把香港的房价炒高了，一年涨翻倍。这个世界是互通的，香港楼市的今天，难保不成为内地楼市的明天。

　　看了这些，就应该对房地产股的上涨有新的认识。股市从来没有什么好股票与坏股票，只有上涨与下跌的股票，这个市场也没有什么对与错，选择对了就是对，选择错了就是错。中国的银行股被吹得那么好，就是不涨，你说它好还是不好？

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