新开工温和回升趋势不改,新项目统计入库方式再调整或致4月数据出现跳增,预计同比在14%左右。3月新开工面积同比从15%大幅跌落至-20%,从季度同比看与12年四季度大体持平,但新开工温和回升的逻辑并未改变。去年新项目入库时间集中在5、8、11四个月,而今年将从4月起开始按月均匀入库,因此今年1-4月的新项目都将在4月集中计入,从而可能导致绝对量和同比都有明显增加。虽然我们目前难以准确量化这部分影响,但参照去年情况,影响幅度可能在5-10%。预计4月新开工累计同比可能从3月的-20%大幅上升至14%左右。
新开工回升叠加新项目入库影响,预计4月投资单月同比将回升至23%左右。
3月房地产开发投资额同比回落5.2个百分点至17.6%,但一季度整体仍有小幅回升。由于目前新开工仍在小幅回升,而竣工增速尚在低位,投资增速仍将基本维持在一季度20%左右的水平。加上4月还存在与新开工类似的新项目入库影响,预计4月房地产开发投资单月增速将回升至23%。
3月市场供需集中释放透支部分4月需求,但由于去年同期基数不高,预计4月销售面积同比小幅回落至24%左右。3月销售增速回落至27%,主要与三四线城市回乡置业潮渐退有关,但由于国五条出台后购房热情高涨,一二线供需集中释放,3月销售仍然较高,并透支了部分4月需求,导致4月销售量有所回落。申万监控的45大城市4月销量同比从45%回落至33%,其中二、三线城市降幅不大,同比分别为43%和13%,但一线城市同比从3月的76%跌落至21%。虽然4月销售较3月有所回落,但由于去年同期基数较低,销售面积单月增速下滑幅度相对不大,预计为24%。
(申银万国证券)