标题：柏瑞投资：本港楼市存泡沫风险 地产股不具吸引力

柏瑞投资柏瑞投资大中华及香港地区股票投资组合经理张诚均估计，内地在今年下半年难看到有具重大影响力的政策出台，有别於「胡温」的时代，「习李」时代会倾向有质量的GDP多於GDP高增长。不过他强调，不要高估政府会推出什麽政策，亦不会低估其重整经济的决心。

张氏认为，中国会於今年9-10月推出重大的重整计划，当中包括改善环境的「美丽中国」目标，以及城镇化。在改善环境方面，中央目标於2030年将PM2.5减至35水平以下，主要透过减低煤耗、汽车排放，以及增加使用洁净能源。然而，料城镇化方面应不会推出任何具体的计划，相信会以加快基建为主。

对於大市的前景，该公司认为中国通讯及金融、香港房地产、交通以及高负债企业等的吸引力下跌；而中国房地产、消费、公用股等都具更大的吸引力。

被问及美国减少买债对港股的影响，张氏称，MSCI香港的估值不吸引，而本港楼价与居民收入的不平衡下，房产股的吸引力低，甚至存在泡沫的风险；再者，目前跌势亦未达至危机的水平，故没有看到购买房产股的原因。

相对本港的房地产股票，他较看好内房股，在预料不会推出积极的政策底下，内房的发展空间更具吸引力，认为中型房企的市盈率在4-5倍最吸引。

至於MSCI中国，张诚均认为，在回到合理值的水平之间仍有15%的上调空间