标题：中小房企融资难成本高 明年楼市调控成生死节点

　　（交通银行首席经济学家连平：中小型房企高杠杆 信托融资存风险）

　　今年年初社会融资规模迅速扩张，相当部分非信贷融资流向了房地产，通过高杠杆信托融资的中小型房企将面临来自资金成本的压力。

　　“目前房地产信托融资成本很高，15%很常见，20%的都有。”昨日下午，在第一财经与湖南德思勤投资有限公司联合举办的“2013中国中部金融中心论坛”上，交通银行首席经济学家连平接受《第一财经日报》记者专访时指出，通过单一信托渠道融资的中小型房企未来将面临巨大压力。

　　房地产面临调控的大背景下，商业银行对房地产企业的开发贷往往实行“名单制”，青睐规模大、回笼快的大型企业，对中小企业公司则十分谨慎，在融资能力相对较弱的情况下，很多小型房企会求助于高杠杆的信托渠道。

　　央行数据显示，今年4月份，社会融资规模比上年同期多增7833亿元至1.75万亿元，促使1～4月的社会融资规模同比增速继续上升到63%。而这其中，房地产信托融资规模今年明显回暖。据用益信托工作室的不完全统计，5月份房地产领域共成立58款信托产品，募集资金166.2亿元，占总成立规模的32.46%，比4月份大增9.56个百分点。2011年末，房地产信托成立规模的占比在35%左右，到2012年下滑到20%左右，而今年5月份占比已经接近2011年末的水平。

　　虽然今年以来，信托融资成本有所下降，但连平认为，中小企业的高成本信托融资仍存风险，而影响房地产企业资金风险大小的最核心变量，他认为是明年的房地产调控政策，这包括房地产贷款政策以及保障房建设进度。

　　“龙头房企今年的资金回笼情况较好，融资渠道通畅，但中小房企下半年融资将更加困难。”连平说。