标题：房地产：政策向市场化转变

7月30日，政治局会议提出保持合理投资增长，积极稳妥推进以人为核心的新型城镇化，促进房地产市场平稳健康发展。此次表态信号意义重大：这是新一届领导集体第一次对房地产市场正式表态，并无过去逢表态必提的房地产调控、不动摇等严厉措辞，仅促进房地产市场平稳健康发展，预计这是房地产行业政策趋向市场化的重大正式转变。

仍处高速成长的高盈利地产股仅6~8倍市盈率源于政策调控的天花板。历史上，每次基本面恢复后，无一例外对应新一轮调控加码。过去的地产基本面一好转，必被加码打压，天花板现象严重。当过去的每次回升必被打压将变成政策趋向市场化，则地产的天花板即被打开，估值修复为必然。

地产行业目前区域分化严重，三四线城市存在供过于求状态，投资难以回升，如何解决新型城镇化是三四线城市能够保持合理投资增长的重要方法。合理投资增长，是稳增长的需要，亦是房地产市场调结构的需要。

下半年房地价压力下降，政策环境趋好将逐步兑现，行业估值修复至10~11倍估值中枢可期，维持地产板块下半年超30%空间的判断。推荐招商地产、华侨城、荣盛发展、保利地产、金地集团、苏宁环球、冠城大通、阳光城、中南建设等坚持走全国性高周转龙头。