标题：房地产行业：政策基调稳中向上 板块迎来估值拐点

　　中央政治局会议指出下半年要积极释放有效需求，推动居民消费升级，保持合理投资增长，积极稳妥推进以人为核心的新型城镇化，促进房地产市场平稳健康发展。

　　点评

　　政策基调初步明朗，上调房地产板块评级至“推荐”：我们认为中央政治局会议明确了下半年的经济运行及房地产行业的政策导向。我们年初下调行业评级的核心理由是政策面出现的强烈对房地产板块去投资品属性的信号，这一信号此后未被强化。新一届政府对于房地产行业调控表态始终较为谨慎，市场方向不明朗，结合基本面在3月销售大规模放量后持续平淡，板块估值持续承压。本次政治局会议对房地产行业的措辞从去年“加强房地产市场调控和住房保障工作”转向“促进房地产市场平稳健康发展”，体现了减少行政干扰，以市场为导向的政策意图，明确了市场预期。

　　行业基本面平稳发展，再融资或带来催化剂：行业的估值拐点并非来自基本面的重大变化，而是政策面对于行业自身运行规律的尊重，减少行政命令的不确定性所带来的行业内生成长动力。在目前的政策基调下，我们判断A股涉房融资的放开是下半年行业发展的大概率事件，整体货币环境稳中趋紧，而优质企业能够稳定投资预期，积极发展，通过更多的融资渠道来维持较同业低的财务成本和超越同业的增速。（兴业证券（行情，问诊））