标题：政策效应递减 地产股走势回归基本面

　　房地产(行情 专区)再融资扩容，市场成交趋于平淡，半年报业绩已在预期之内，地产股走势波澜不惊，机构预期趋向中性。8月中旬以来，纳入《东地产财经周刊》统计的12家主流机构中，7家机构“看多”， 5家机构“中性”，无机构“看空”。值得关注的是，机构普遍认为，在房地产调控呈现长效机制的背景下，短期政策刺激效应逐步递减，未来地产股走向将回归基本面。

　　地产股行情仍可期

　　值得注意的是，机构仍整体看好房地产版块。

　　国信证券认为，一线城市库存相对较为紧缺，如北京、上海、深圳等地可售量一直处于低位震荡，供给相对紧张；而二三线则相对较为充裕，库存处于相对高位。在经济滑坡阶段，房地产行业由于具备消费属性，对应的居民资产负债表还有加杠杆空间，比其他周期行业有显著优势，而且是享受对冲经济下滑的政策向上红利最直接、最大的受益板块！

　　中国银河证券也看好地产股走势。该机构称，地产股未来一两个月内，仍旧能跑赢大市。主要理由是：第一、上市公司的资本运作将日趋活跃，给板块带来亮点和催化剂；第二、地产板块估值总体上较为便宜，龙头公司只有7倍左右的市盈率，而三四线地产股的资产折让也很高；第三、市场可能有一波风格切换的基金调仓行情。

　　甚至有机构测算了上涨幅度。光大证券(行情 股吧 买卖点)认为，7月数据显示房价压力继续减小，房价将不是下半年影响房地产板块走势的主要因素，建议投资者关注销售向好和长效机制建立进一步明确带来的板块估值修复，未来3个月地产板块将有15%的上行空间。

　　分化是主基调

　　不过，机构预计，随着政策效应递减，股价回归基本面是大概率事件。

　　华泰证券(行情 股吧 买卖点)认为，随着前一轮启动板块估值修复行情的政策效用逐渐褪去，未来行业推动力将回归基本面。8月成交预期仍将平淡收官，而“金九银十”推盘高峰在没有需求爆发的支撑下成交难以超预期，板块近期较大概率以震荡调整为主。

　　回归基本面背景下，分化成为关键词。

　　安信证券判断，地产再融资呈大幅扩容的态势，但受到基本面及通胀的抑制，市场难有趋势性机会。目前机会主要集中在再融资主题。看好三类公司的表现，一是预收账款高，有潜在集中释放可能的香江控股(行情 股吧 买卖点)、滨江集团(行情 股吧 买卖点)、华夏幸福(行情 股吧 买卖点)；二是估值极低，释放业绩动力强劲的冠城大通(行情 股吧 买卖点)；三是历来依靠大量融资实现高增长的优质地产股，阳光城(行情 股吧 买卖点)、荣盛发展(行情 股吧 买卖点)。

　　再融资也将直接影响房企业绩表现和转型发展。

　　宏源证券(行情 股吧 买卖点)认为，关于地产再融资放开目前市场已经没有太大疑虑，目前市场将注意力逐渐转移到了融资对业绩的具体影响。

　　该机构认为未来地产股再融资放开收益的地产股主要分为两类：首先是一、二线地产公司受益再融资，尤其是二线地产股，考虑到项目较少，比较缺钱，融资带来的边际效益更加大；而一线公司的边际效益相对较小；其次，三、四线公司的转型会加快，类似美都控股(行情 股吧 买卖点)转向石油(行情 专区)、天然气；中弘股份(行情 股吧 买卖点)涉足手游业务，相关的投资机会较多。