标题：野村警告：中国房产市场已现重大修正风险

野村证券(Nomura Securities)经济学家团队日前警告称，中国房产市场可能出现重大修正风险，并对今年的总体GDP增长构成威胁。

　　该行在研报中写道：

　　2014年1季度，中国房地产投资增长在部分省级行政区出现负增长(该行统计的26个省级行政区中，有4个为下降)，其中有两个升幅的同比降幅达到25%(黑龙江和吉林)。而且1季度几乎每个全国范围的房产领先指标都有所回落，而大部分月度指标也在当季出现降速逐月提升的情况。

　　问题已经不再局限在“是否”或者“何时”，而是中国结构性房地产供给过剩的局面到底需要程度多深的修正。

　　房地产投资的下滑将会导致开工水平和销售量的下降，考虑到房地产市场对中国经济的重要作用(房地产及相关产业占到中国GDP的16%)，这将意味着中国经济的持续放缓。

　　我们认为，中国房地产市场的修正始自2013年年中时，当局略微收紧了货币政策，而这种修正将持续到正紧缩开始转向时。预计此类重大修正可能对全年经济成长构成严重威胁。

　　我们对房产市场投资做出两种不同的情景假设：

　　1) 投资增长较2013年水平下降6个百分点。

　　2) 投资者增速跌落12%。

　　如果没有政策刺激，预计两种情况分别会拖慢GDP增速至6.7%和5.8%。

　　我们的基本观点依然是，中国政府将被迫明显放松财政政策、货币政策和房产领域政策，从而在2014年达成GDP 7.4%的增速(该行的预期水平)。

　　我们预计2015年中国经济增速将放慢至6.8%，而政策宽松环境可能使得房产过分供给的局面进一步恶化。