在多数10国集团国家中，不断上涨的房屋价格仍处在决策者的掌控当中。由于实施了较低利率政策，抵押贷款市场出现了令人不安的扩张，并导致房价大幅上扬。其中英国、新西兰、挪威、丹麦、瑞典和瑞士等国不断膨胀的房地产价格最为引人担忧。为了降低房屋市场热度，上述国家已经实施了所谓的宏观审慎措施。
澳大利亚也经历了类似的格局，据彭博社的报道，该国家庭债务触及25年来的高位，80%的受访者平均按揭贷款相当于其家庭收入的四倍。然而，澳大利亚政府为了将就业从采矿业向建筑业转移，对目前房价表现乐观其成，甚至还对不断增长的房价表示支持。澳洲联储主席史蒂文斯的发言对此进行了确认，其表示：“如果我们认为有必要追求较高建筑业，那么我们已经做到了，价格下降的环境可能不利于这一结果。”澳大利亚将加大其建筑业/房地产市场的发展，然而对经济复述和金融稳定而言却承载了重要的金融风险。而澳大利亚决策者此前曾私下表示倾向微观审慎行动，史蒂文斯近期(7月3日)在霍巴特的演讲中表示，为缓解过热的抵押债务市场，其并不排除引入宏观审慎措施(比如限制贷款，或较高资本要求)的可能性。
史蒂文斯的政策有何寓意？
史蒂文斯转变观念唤起了对澳洲联储政策潜在冲击的疑问。瑞士经验表明，宏观审慎措施在过去一年显然不太有效，对家庭在零利率环境中获取利益而言缺乏选择机会。如果澳大利亚政府实施了此项措施，抵押贷款和房地产市场扩张状况出现失控的担忧将只会增加对于澳洲联储强硬预期的揣测，因为其他国家也经历过类似问题的情况。英国央行成为最新例子，其计划引入通货膨胀措施，包括房价和朝修订通货膨胀目标前进。这样的修订无疑会影响到英国央行强硬派的利率路径。
关注焦点再次转向澳大利亚，史蒂文斯表示还没有看到该国不断增的长债务何时会引发任何令人担忧局面的出现，但该疑问很可能使得澳洲联储在惊慌中前进。但鉴于澳大利亚经济中的特殊设置，在可预见的将来，史蒂文斯不可能准备采取任何实质性的行动。
澳元上涨应该会继续受到限制
澳洲联储一方面做出“在一段时期保持利率稳定”的承诺，另一方面又唤起了市场对于房地产/抵押贷款市场的担忧，导致澳元综合体走势不明。自从澳洲联储2月份出现中性转变以来，澳元兑美元上涨了将近10%，而3个月的风险逆转定价仍旧处在5年高位。5-7月的上行三角持续表明该货币对将再次尝试测试0.9500-05(2013年10月-2014年1月下跌时76.4%的斐波那契水平)。不排除其进一步上行的可能，这有赖于全球美元偏好。然而，鉴于对美联储政策正常化的投注，远期曲线的贴水交易与澳洲联储政策分歧保持一致。
澳元兑纽元3个月的远期升水击中2009年1月以来的最高水平，以及潜在3个月的交叉货币基础。在经历了大约5年的看跌交叉基础之后(伴随2011年的加息，意味着更强纽元偏好)，交易者的兴趣似乎重返澳元。这部分解释为远期升水。尽管强硬新西兰联储与温和澳洲联储之间存在分歧，但澳元兑纽元还是青睐做多一面。从短期来看，该货币对将会测试1.1040(2013年11月-2014年1月下跌时50.0%的斐波那契水平)，更多阻力见于朝1.1088(年初至今上行趋势顶部)行进路上。大量本周到期的期权障碍限制下行在1.1000。
Today's Key Issues(time in GMT):
2014-07-29T13:00:00 USD May S&P/CS 20 City MoM SA,exp 0.30%,last 0.19%2014-07-29T13:00:00 USD May S&P/CS Composite-20 YoY,exp 9.90%,last 10.82%2014-07-29T13:00:00 USD May S&P/CaseShiller Home Price Index NSA,exp 171.25,last 168.712014-07-29T14:00:00 USD Jul Consumer Confidence Index,exp 85.5,last 85.2
The Risk Today:
EURUSD欧元兑美元已经跌破由1.3503(也即从2012年7月开始的长期上行趋势线)和1.3477(2014年2月3日)构成的支撑位区域，确认了潜在看跌趋势。由于价格仍旧接近其近期的低位，震荡到目前为止尚未给人留下深刻印象。可发现的小时阻力位在1.3485(2014年7月24日最高价)和1.3513(2014年7月21日最低价)。从长期来看，欧元兑美元处在2014年5月开始的连续较低高点和较低低点之中。下行风险由1.3379(双顶格局隐含)和1.3210(从1.3503反弹至1.3700后的第二低点)定义。强劲支撑位在1.3296(2013年11月7日最低价)。阻力位位于1.3549(2014年7月21日最高价)。GBPUSD英镑兑美元横盘整理，接近由1.6953和1.6923定义的重要支撑位区域。即使不能守住阻力位1.6998(2014年7月25日最高价)上方领地，还是表明存在持续抛售压力，预计上述提及的支撑位区域短期持稳。可发现的小时阻力位在1.7054(2014年7月24日最高价，也见于下行通道)和1.7118(2014年7月18日最高价)。从长期来看，突破主要阻力位1.7043(2009年8月5日的最高价)将会引发该货币对进一步走强。可发现的其他阻力位包括1.7332(见于2008年下跌时50%的回撤位)和1.7447(2008年9月11日的最低价)。支撑位位于1.6923(2014年6月18日最低价)。USDJPY美元兑日元在突破阻力位101.86(也见于下行通道)后出现持续改善，突破了短期对称三角。可发现的小时支撑位在101.72(2014年7月25日最低价)和101.60(2014年7月22日最高价，也见于上行趋势线)。其他阻力位在102.27(2014年7月3日最高价)和102.36。只要关键支撑位99.57(2013年11月19日的最低价)持稳，我们就持长期看涨偏见。然而，在恢复潜在看涨趋势之前，需要突破当前盘整区间100.76(2014年2月4日的最低价)-103.02的上部。主要阻力位位于110.66(2008年8月5日的最高价)。USDCHF美元兑瑞郎已经突破关键阻力位0.9037，表明存在持续买入兴趣。可发现的小时支撑位在0.9031(盘中高点)和0.9001(盘中低点)。另一个阻力位位于0.9082(2014年2月3日最低价)。从长期来看，看涨突破关键阻力位0.8953表明始于2012年7月的大型修正阶段的结束。双底格局隐含长期上行潜力价为0.9207。此外，突破阻力位0.9037或将倾向第二个较高点(与5月8日开始的第一个进行呼应)，上行潜力价在0.9191。强劲阻力位位于0.9156(2014年1月21日的最高价)。