标题：房地产股重回主流视野 降息让汽车企业降本增效

中信建投房地产股重回主流视野

上周五晚央行宣布非对称降息,此次降息将带来地产行业流动性层面的系统性拐点。我们认为此次降息对于地产行业的影响是全方位的:1、信贷利率中枢下行。降息将实质性降低购房者购房成本,5年期贷款利率下调至6.15%,相当于94折,同时结合930信贷政策,降息将推动信贷成本中枢系统性下行。2、市场预期扭转。在经历了10月份的高潮后,11月以来市场成交并不尽如人意,此次降息将扭转市场供需端预期,从而推动成交改善。因此我们继续看好未来成交回暖,维持四季度成交逐月回升的观点。

我们认为具有较高业绩释放弹性、定位市场主流需求的企业将优先获利,万科、招商等具备规模优势且具备提杠杆空间的企业将充分享受市场改善。此前我们一直强调地产股的机会在于市场下行所带来的政策博弈预期,此次降息周期的启动也验证了地产行业在管理层“稳增长”架构中的不可替代性,降息叠加此前930信贷新政,行业信贷拐点已经明确出现,地产股向上趋势明确,维持行业“买入”评级。具体标的方面,我们强调“选择两极拒绝中庸”的配置思路,优先推荐万科A、保利、招商、华侨城和阳光城。 银河证券降息让汽车企业降本增效

长期强调汽车后市场和汽车电商的前景。汽车后市场整体行业利润可以达到40%至50%,个别细分行业的利润甚至可以达到70%至80%。目前国内汽车市场的销售额中,服务所占比重还较小,这也说明汽车服务市场有很大的上升空间。

汽车电商概念的热度在今年“双11”被推上顶峰,几家大的汽车网络销售都有不错表现,后续需要做的是如何将汽车网络销售做到常态化。

下周实质上更重要的看点是银行存贷款利率的非对称降息对市场的影响。从降息的影响来看,最直接明显的影响是企业存量贷款成本将有所下降,从而有利于缓解企业财务压力,企业利润也将得到改善,部分化解企业债务风险。对重资产企业及财务杠杆相对较高的企业,构成利好。进军汽车金融的企业,也将迎来利好。比较有代表性的企业有庞大集团、亚夏汽车、大东方、上海通用等。 国金证券水务和固废处理是环保重头戏

现今环保行业进入并购年代,产业整合大戏正在上演,主要分布在固废处理板块和水处理板块。水处理行业将成为明年政策重点。明年污水处理类企业在“水十条”政策的预期、水价上调和再生水利用的三重利好因素刺激下会迎来估值和业绩的双提升。

未来战略布局大产业集中在固废处理。生活垃圾处理行业高景气度有望延续到十三五期间,仍具备较大的市场挖掘潜力。另外,餐厨垃圾和电子固废也将给固废处理行业带来新的增长空间。

在2014年经历了并购狂潮之后,2015年将进入全部并表,相关的资源整合也在加速,1+1＞2的累计效应也在逐步体现,2015年起很多公司将逐步体现出业绩的高弹性、高增长,市值的提升空间也进一步打开。因此我们认为业绩弹性较大,以及小市值的标的可以迎来较好的投资时机。结合估值因素,我们的投资组合是:武汉控股、中山公用、国祯环保、维尔利。国联证券计算机企业价值重估

至2014年10月底,A股计算机行业完成并购交易93起,涉及金额257亿元,接近前三年总和。我们认为监管层对并购重组的明确支持,A股市场大量“小而美”计算机企业受行业制约内生增长趋缓,以及板块整体高PE估值下,计算机板块将持续迎来外延并购浪潮,通过持续的外延扩张摊薄PE,有望为标的提供足够的安全边际。建议关注客户资源变现带来价值重估机遇的相关标的。

移动终端的大量普及打开了O2O产业万亿级市场空间,而消费者用户数和线下商户数量是助力产业成长的两大重要资源,构成了平台快速扩张的正循环。该模式下拥有大量线下客户资源的传统B2B类企业,通过从以往的单纯“卖产品”模式,向互联网化的“客户运营”模式转变,庞大的线下客户数量,为这类企业带来了价值重估的机遇。我们给出的计算机板块2015年的投资组合为:东方国信、启明星辰、绿盟科技、用友软件、新开普、石基信息、荣之联、安居宝、顺网科技。