标题：3月第四周房地产交易量继续上升、库存继续下降

年初至今表现

截至2015年3月29日，已公布数据的 35 个城市的交易量周平均值较2014全年均值低 8%，但较2014年上半年/2015 年2月份均值高4%/48%。年初至今，已公布数据的26个城市有 15 个的交易量上升，中值为+3%（截至3月22日当周为 4%）。在销售均价方面，年初以来已公布数据的22个城市中有16个的房价下降（中值为-7%，而截至 3 月 22 日当周为-5%）。

库存水平

截至2015年3月29日当周，我们追踪的11个城市的总库存下降了0.3%（截至3 月 22 日当周为-0.3%）。从过去12个月滚动销售面积计算，我们追踪的11个城市的库存平均消化时间为16.7个月，其中： 1) 青岛、上海、苏州、杭州、厦门和东莞的库存持稳； 2) 深圳、广州和福州的库存下降； 3) 北京和南京的库存上升。

投资观点

我们的买入建议：碧桂园（强力买入名单）、万科 A（强力买入名单）、万达商业、易居中国、乐居、合景泰富、雅居乐、万科 H、保利置业、龙湖地产、招商地产(000024,股吧)B、华侨城、保利地产(600048,股吧)、华夏幸福(600340,股吧)。我们的卖出建议：绿城房产、世联地产、上海世茂、金地集团(600383,股吧)。

风险：上行：宏观经济状况/政策调控放松好于预期；下行：反腐举措、意料之外的政策调控。