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标题：地产隐忧再现金属反弹难延续

1楼

zhaowf 发表于：2015/4/21 10:41:00

　　SMM网讯：隔夜LME工业金属除伦镍呈现探底回升的格局外，其他金属整体震荡走低。在中国普降存款准备金以刺激经济的政策预期兑现后，随着对需求增强的希望减弱，金属价格承压下行。并且市场开始有些担忧人民币贬值的可能性，以及对大宗商品将会带来负面的影响。此外，昨日深圳房地产龙头企业佳兆业发布公告称未能支付两笔美元债券的利息，成为首家在美元债券上违约的中国房地产商，使得投资者对地产市场的担忧更甚。

　　美指维持高位震荡

　　隔夜美元指数自日高98.07小幅回落。美元指数走高主要还是因为欧美政策差异的预期，而纽约时段美元指数自日高回落，涨势暂缓，主要因为美联储官员发表的鸽派言论。美国纽约联储主席杜德利Dudley发表了鸽派言论，对于市场最为关注的美联储升息的时间，杜德利表示，升息时间不确定，因为经济前景的不确定性。收紧政策的步伐取决于经济和市场环境。升息后，货币政策将依然宽松。他希望经济数据支持今年稍晚升息，对2015年经济前景相对乐观。日内美国公布的经济数据较少，对市场影响不大。唯一的数据显示，美国3月芝加哥联储全国活动指数-0.42，预期0.10，前值从-0.18。

　　政策红利欲推动地产回暖

　　国内方面，此次降准符合市场预期，但力度又超出预期。按一季度末，金融机构人民币存款余额124.89万亿元记，本次降准释放资金至少在1.2万亿元以上。而配合3月末的房地产业新政，银行业对楼市的可贷规模是被扩大的，对二套房降低首付具有可行性的保障作用。同时，降准幅度的扩大，也令人产生当前经济增速的放缓程度，已逼近中央的底线。猛踩油门的举动，或进一步激起对于下一次降息幅度的憧憬。由此，中国货币政策正如期从“稳健”转向“稳中有松”。

　　旺季繁荣只是假象

　　基本面上，LME库存最新报34.1万吨，继续处于高位一线运行。保税区库存由于持续银行收缩信用额度，开证不畅令洋山升水持续在均价60美元/吨运行，库存亦处于相对高位。时间进入4月下旬，市场期待在旺季消费影响以及现货升水持续推升之下，带来显著的交易所库存以及保税区库存回落。二季度旺季的库存消化情况将一定程度上影响市场对铜价情绪。

　　3月份工厂出库好，是繁荣的假象，工厂库存转移给渠道。实际上行业生存和竞争压力很大，如果今年6-8月旺季不热，会给很多厂家很大压力。终端售价在下降，主要是行业过渡促销、价格战所致。但实际终端销售一般，经销商库存压力较大，影响后期销售，4月份各厂商会将工作重心转到零售工作。

　　尽管美联储加息预期仍在，且由希腊搅局的欧元区问题不减，但由于近期美国经济数据表现疲弱，我们维持美指正面临月线级别的调整观点不变。整体来看，进入4 月下旬，金属市场消费环比出现好转将一定程度上令市场情绪回暖，关注各品种现货市场升贴水进一步变化状况。若铜市出现升水小幅推升并且伴随库存继续回落，加上市场持续期待之下的货币政策降准降息，则继续存在一定的反弹空间。但须注意，实体经济并未显著转暖，企业缺钱资金紧张问题未有根本性改观，铜铝反弹空间有限，操作上在未有趋势之前，以短线为主。

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