标题：负利率时代房企生意经：负债拿地赌项目增值

　　融创：通过并购曲线拿地

　　虽说一线城市的土地稀缺，地王项目仍让一些企业忌惮，因此，并购成为有的房企曲线拿地的手段。

　　在融创中国2015年中期业绩发布会上，孙宏斌表示将继续在有潜力的一二线城市深耕房地产，不过对于城市和项目的选择，会更加谨慎，将继续关注可并购的机会。“一线城市的市场没问题，房价肯定不会出现大幅回调，但北京、上海的地价太贵了，可能卖10万元/平方米都不赚钱，虽然市场没问题，但如果价格不合适我们也不会去拿这些地。”

　　一个多月以来，融创已经发起了多笔收购，包括32亿收编中渝置地成都7个项目，5.7亿元加码浦东东郊项目股权，以及设立平台公司和收购天朗地产的项目。

　　从最近两年的一系列动作来看，并购已成为融创最主要的拿地手段。

　　同策咨询研究部总监张宏伟表示，融创会选择容量大的市场收购优质项目：比如武汉、成都、重庆（楼盘）等城市，尽管从楼市基本面来看，这两个城市都有去库存压力，但是这些城市年均住宅销售量都在1000万平方米以上，武汉去年销售面积甚至达到1800万平方米，成为全国销量最大的城市。

　　房企力拼一线土地市场

　　对北京土地市场来说，没有地王或许才是新闻。今年1月，备受关注的朝阳区东坝南区1106-692、634、693地块，被首开-龙湖联合体以11.25亿元拿下，溢价率达42%，折合楼面价3.5万元/平方米。9月8日，龙湖地产与保利地产(600048,股吧)、首开地产组成联合体，以42.5亿元总价竞得东坝南区1106-657地块,折合楼面价50081元/平方米。

　　不仅是东坝，由于城南行动计划推动了北京南部地区配套的完善，丰台区的地价也一路高涨。8月，中铁建方兴联合体拿下丰台石榴庄地块，楼面价超过5万元/平方米。

　　地价推高房价，为了提高房屋的保值增值能力，房企力拼豪宅市场。保利海德公园、中赫万柳书院、龙湖西宸原著、红玺台、等都走高端住宅路线。

　　欧阳捷指出，虽然一线城市价格偏高，但是由于这些城市核心地段的土地稀缺，加上人口在不断净流入，一二线城市不存在价格下跌的可能性。

　　房企高价拿地开发高端项目，盈利空间多大？欧阳捷表示，高价地的操作方式通常是用时间换价格空间，以前房价快速上涨时代，涨价空间完全可以覆盖利息成本。在负利率时代，随着资金成本逐步下移，很多房企都在发债，这样就可以赌高价地后续增值空间。

　　中国房地产数据研究院执行院长陈晟表示，房企在一线城市拿地，不用担心去化问题。但如果地价过高，利润空间就很难保证，地价上涨幅度最好不要超过房价涨幅，否则就存在“剪刀差”的风险。