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标题：美元走弱的三大原因

1楼

封存发表于：2017/8/9 11:09:00

　　美元走弱的三大原因

　　然而，美元并没有走出强势周期，反而却出现较大反转，主要有以下几方面原因。

　　首先，发达经济体内部分化走势趋于弥合。根本而言，美元指数能够多强取决于美国经济的基本面及其与其他经济体的分化程度。数据显示，2017年上半年，美国经济增速为1.9%。其中，第二季度GDP增长2.6%，第一季度GDP增速从之前公布的1.4%下修至1.2%，不及3%的预期目标。而相比之下，欧洲经济好转带来了利率上升和货币政策收紧的预期，近期欧洲央行在连续多年采取超宽松政策击退通缩威胁后，其内部辩论已经转向货币政策正常化立场。自美元指数在2016年12月28日到达本轮高点103.3至今，美元指数已下跌了9.1%至93.9，欧元、瑞典克朗、瑞士法郎分别升值了12%、11.7%、8.7%。

　　而一直坚定的维持宽松立场的日本央行(BOJ)和日本财务省也表示，除了继续收缩债券购买力度(数据显示日本央行的购债步伐已于近几个月明显放缓)引导适当收益率水准政策之外，应该是开始讨论如何退出QE的时候。因此，近期关于货币政策未来可能收紧的预期显著提振了欧元区、日本等经济体国内长期利率水平，使得美国与这些发达国家的国债收益率息差显著收窄。

　　尽管各国经济复苏周期不同，金融周期不同步，但是货币政策分化所导致的资本收益率之差势必导致大量套利活动的产生，最终势必导致新兴市场货币政策立场的逐步趋同与跟进。近期，亚太区域新兴市场货币开始调整，澳洲央行表示收回宽松货币政策，并开启加息进程。印度央行最新维持基准利率不变，将货币政策立场从先前的“宽松”转变为“中性”，这是该行自2015年6月以来首次改变货币政策立场。货币政策立场转变主要是因为诸多迹象表明“废钞令”已对印度经济产生较大影响。而在博鳌亚洲论坛会议上，中国央行行长周小川也指出，“在实施多年量化宽松货币政策后，本轮政策周期已经接近尾声”，这意味着全球货币政策分化而导致的美元升值压力大为减轻。

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