标题：首季业绩36亿 花旗“沽售”碧桂园

　　相比其它内地发展商业绩并不抢眼，其财务状况亦不太强，因此重申其沽售评级。

　　观点地产网讯：近日花旗集团发布研究报告称，一季度碧桂园合约销售额只有36亿元，虽然同比上升了11%，但相比其它内地发展商业绩并不抢眼，其财务状况亦不太强，因此重申其沽售评级。

　　花旗在报告中表示，碧桂园业务集中于大规模的型式，并集中于近郊的项目，成交量上升并不明显，政府拟兴建保障性住房亦将对碧桂园的市场产生一定的冲击。

　　碧桂园2008年年报显示其核心净利率已由07年的23.3%，降到了16.6%，部分原因是由于新项目预售令销售及市场推广开支增加。但花旗认为，碧桂园毛利率还有进一步下调的压力，其位于郊区的项目业态单一，而且供应相对充足，在各大发展商的价格竞争下，毛利率可能将进一步下调。