标题：债迷转而投资股市楼市 购买国债可能遭遇利率风险

　　浙江在线06月17日讯家住杭州国际花园的王女士是个国债迷，前两期国债销售，她都是起早去银行排队购买的，不过本周一，第三期凭证式国债上柜，王女士打消了购买国债的念头，她想拿出部分流动资金转战基金。

　　其实，和王女士抱有同样想法的老债迷不在少数。昨天，记者从杭州多家银行了解到，第三期凭证式国债销售由热转冷的现象比较明显。而更让人出乎意料的是，一般不出一天便卖光的国债，这次开卖两天了，还有不少份额在银行网点里“躺”着。

　　销售两天还未售完

　　工行是国债销售的大户，每次发售国债，基本当天售罄。不过记者昨天从工行位于杭州体育场路某网点获悉，这一期国债发售遭受冷遇，且遇冷情况出乎意料。

　　“第一期凭证式国债一上市，当天就卖完了，有的市民凌晨4点就来排队；第二期在发售头一天销售了大半，而第三期截至今天上午，只销售出三分之一左右。”该网点有关人员表示。

　　工行省分行营业部资深理财师丁旭涛表示，购买国债的人群也和年初有所不同，现在购买国债的多是思想观念比较传统、年纪比较大的市民，事业有成的中年人则买开放式基金比较多。

　　“要是在去年年底，谁也不会预料到国债会如此不受欢迎。”农业银行浙江省分行营业部财富管理中心主任余东升表示，本期国债的首日销售比前两次平淡了不少，买的人不多，且都是散户，一般年龄都偏大，首日共卖出20万元左右。相比之下，第二期首日就卖出了50万元。

　　“本次销售国债的时间，和市民领社保工资的时间正好差不多重合，不少老百姓来银行领工资，看到有国债销售，就顺便买一点回去。”余东升介绍。

　　不仅是国有银行，股份制商业银行的国债销售也同样遇冷。记者从中国光大银行杭州分行获悉，前两次的凭证式国债一般首日就售罄了，也不用进行营销推广，而这期国债的销售热度就没有这么高，截至记者发稿，该行所分配到的国债额度还剩下不少。

　　股市楼市抢走债市风光

　　说起国债销售为何遭到“冷落”，有着上千万资产的客户张先生告诉记者：我原来是做基金的，没想到经过2007年股市的一轮暴跌后，基金缩水严重。从去年年底开始，我将资金从股市撤出，购买了国债和定期存款，随着股市的回暖，我陆续卖出了国债，50万元、100万元……现在做点股权类投资，收益还不错。

　　丁旭涛分析，在目前的低息环境和市场流动性过剩的情况下，房价开始上涨，股市从1664点反弹至今也进入到上升通道，吸引了不少场外资金。

　　“这期国债的收益率与今年已经发行的前两期凭证式国债持平，3年期票面年利率为3.73%，5年期票面年利率为4%，分别只比同期定存多出0.4%。而广发基金公司的偏股型基金，在1季度的平均收益为30.25%，其他基金公司的同类型基金收益也基本上在20%左右，随着股市的回暖，大部分客户觉得购买国债持有的时间比较长，收益也比较低，从而转到开放式基金中去，或用于生意上的资金周转。”丁旭涛说。

　　“尽管遭遇了股市的暴跌，和基金缩水的经历，一些客户对购买基金仍心有余悸，但转念一想，以前沪指在6000点都能买，现在沪指近2800点，为什么不买？”丁旭涛说，从2月起，来银行购买基金的客户就多了起来，特别是3月一下子增加不少，这其中的不少客户还是从债市转过来的。

　　此外，余东升表示，新股IPO开闸，以及新股发行制度改革，有利于散户打新股，也分流了部分资金。还有就是随着房地产市场的回暖，一些昔日的房产投资者又重新活跃了起来，投资有升值空间的二手房，用于出租或日后转让，这些都影响到了国债的销售。　

　　二级市场投资仍需谨慎

　　尽管前往银行购买开放式基金的客户多了起来，但银行业内人士提醒仍要注意防范风险，不能像前几年那样不顾一切地去涉足二级市场。

　　“从资产配置的角度看，对一些比较激进的投资者而言，每次股市下跌时，稳步去配置，不要马上一步到位。至于保守型投资者，如果手中持有很多股票和基金，可以适当减仓，锁定一些收益，等市场明朗了，再去做进一步投资。”余东升表示。

　　而在丁旭涛看来，今年年底和明年年初，我国可能会进入通胀预期，或直接进入加息周期，现在购买国债和进行定期存款，可能会碰到利率风险。而随着今后利率的上升，可以想象，银行的中长期理财产品会逐渐增加，供客户选择的渠道也会多起来。