标题：新一轮楼市泡沫开长

6月30日，具有国资背景的中化方兴以40.6亿元竞得北京朝阳区广渠路15号地，该地块也因此成为北京新地王。这还不是北京的专利，国内多个城市已经创下各地的新地王。对此的评价各说不一，但是抛弃不愿意房价上涨的感情因素，我们不能不承认，楼面地价创历史新高的背后，隐藏的是房价未来的创新高，按照经典的投资学原理，在经历了一轮大级别的调整以后，创出价格新高意味着新一轮牛市的开始。如果按照这一地区的房价从2.5万/平米调整到1.5万/平米算，在不久的将来，这个价格将可能达到3.5万元，这是一个理论数据，难怪有媒体将此总结为京城提前进入3万元房时代。

这是让很多需要置业的人头痛的一件事，但又是我们不能不正视的一件事。笔者在三四个月前，就先后在本栏、本刊的房地产报道专题策划以及《华夏时报》多次撰文指出，尽管大家都不愿意说房价要涨，但我还是要说，只要城市化的脚步一天不停，楼市上涨的大趋势就不可能改变。每次下调都是宝贵的买点，千万不要套用什么租售比、收入房价比这些洋玩意，中国的城市化在全球绝无仅有，而像北京、上海这些特大型城市，房价上涨的趋势是不可动摇的。

不知道有多少人读过我的文章，总体感觉自认为是深入调研和思考的东西，却远不如一些噱头式的文章点击率高，我苦口婆心地劝身边的人买房得到的却是极大的不理解，后来笔者干脆不说了，文章也不写了，免得被人骂做房托。几个月过去了，事实证明，当时我的判断是正确的，惟一不同的是我也没想到房价创新高的时间会来得如此之快。

我也承认，这肯定是泡沫，但客观地说，这才是泡沫开始生长，如果要到这个泡沫破灭还需要几年的时间。想想新拿的高价地将在两三年以后才能盖出房子。据笔者的了解，为了这块广渠路15号地，某民企老大私下给其他竞争者打招呼，希望不要抬高价格，谁知半道杀出一个带国字号背景的外地房产商，生生把这块地抢走。我们可以和这位民企老大一起骂国企不把钱当钱，但不能掩盖的事实是，在京城地面上，这样的大地块委实不多了，地贵则房价不会低，这才是这场争斗背后给我们最大的启迪。

楼市是一种有价资产交易的市场，由于广泛使用银行按揭，实际上上市的房产已经成了一种金融期货，这就注定了这种资产天生就存在一定的泡沫。当泡沫刚起的时候，我们要么赶紧收集泡沫，要么享受泡沫带来的升值快乐，骂房价上涨太快或者开发商暴利是无济于事的。这样的判断可以从股市中得到印证，在指数上涨处于3000点徘徊的时候，地产股毫无忧虑地暴涨，看看这些股票市盈率已经高达数十倍甚至百倍，能快速上涨，就是对未来房价上涨的预期。千万不要再迎合大家喜欢说房价要跌的偏好了，听起来虽然好听，却是让信者在更高的价位买房。

高油价加重通胀预期

长城证券宏观经济分析师 何筱微

6月30日零时，2009年汽柴油价格进行第三次上调。调整价格之后，北京93号汽油上涨至6.37元/升，97号汽油涨至6.78元/升，已经和去年10月份的历史最高价持平。而目前国际油价每桶在70美元左右，仅为去年最高油价140美元的一半。经过这次调价之后，国内汽油和柴油价格相对纽约、鹿特丹、新加坡三地平均价格的溢价率在14.33%至34.62%之间。国内成品油价格高于国外市场。

此次调整价格虽然与上次调整时间间隔较近，调价并不出乎市场意料之外，但上涨幅度有点让市场吃惊。如此高的成品油价格会对刚刚复苏的经济产生怎样的影响呢？

在整个产业链条中，处于上游的石油开采和加工的企业会受益于成品油的上调，而处于中下游的企业尤其是物流运输企业的利润将会受到一定程度的冲击。比如这次油价的上调将增加我国航空公司65亿元的运营成本，但是航空公司成本的提高可以通过征收燃油附加税的方式部分地向下游转嫁。

总体来看，成品油价格上涨在短期内会对相关的行业造成利润挤压，增加消费者的支出。但是从长远看，有利于国内经济结构的调整，形成新能源的经济增长点。

成品油价格上涨确实会增加企业成本和消费者支出，这必然会带来一定程度的通货膨胀预期。成品油价格是否能继续上涨完全取决于国际市场原油价格的波动，本轮国际市场原油价格由35美元反弹到70美元，很大程度上是由于美联储极为宽松的货币政策导致的，原油的实际需求是下降的，所以美联储的货币政策对当前的原油价格具有决定性的作用。

美联储在6月24日FOMC会议后表示“经济衰减步伐正在减慢”，经济增长和通胀的平衡点风险，较以往更加转向通胀。实际上，美联储声明发表后第二天，就宣布“停止”一个小信贷项目，并开始少量“缩减”两个信贷和流动性项目。这说明美联储的货币政策正在微调，这将会对美元流动性的充裕程度产生深刻影响。最近几天原油价格的走势也许正是这种微调后政策的体现。

从近期2~3个月看，国际市场原油价格可能会小幅走低，近期大幅上调成品油价格的概率不是很大。从长期看，随着全球经济的复苏和美元流动性的不断扩散，国际市场原油价格的上升应该是一个大概率事件。