标题：马光远：楼市飙升绝非中国经济福音

地王频现，房价重回历史高峰，成了近两个月中国宏观经济最引人关注的事件。

根据中国指数研究院数据信息中心的监测，2009年上半年，我国主要城市住宅市场强劲反弹，需求表现旺盛，市场成交量基本恢复到2007年上半年水平。同时，一些主要城市的房价也回到了2007年的高峰期。以北京为例，2009年1月至6月25日间的北京存量住宅网签量达97192套，超过近十年来京城存量住宅交易的最高位94305套(2007年全年)，半年成交量创下历史新高。就价格而言，近六个月来房价上涨了三成之多，已经接近历史最高水平。

业界人士判断，在国资委所属央企纷纷拿地、房地产投资回暖、可售库存面积剧减、通胀预期升温的情况下，下半年中国房价继续猛涨已成定局。与此形成鲜明对照的是，刚刚过去的第二季度，美、英、日三国的房价不仅没有随着金融危机的见底而回暖，反而加大了下滑的幅度。美国曼哈顿第二季房价较上年同季下跌18.5%，房屋销量腰斩。英国今年第二季度房屋均价较去年同期下降11.7%。日本三大城市圈的平均地价跌幅分别为东京圈6.5%、大阪圈3.4%、名古屋圈6.3%。

中国房市与英美日等国截然不同的表现，显然不能从宏观经济基本面上求得答案。就GDP增长而言，与英美日等国的负增长相比，中国第二季度预计将有8%以上的增长，的确很了不起，但中国宏观经济并未全面回暖企稳也是不争的事实。这意味着房地产走势与宏观经济的基本态势完全背离。

所以会如此，无非有三个因素：一是货币政策过于宽松，大量信贷资金并未流入实体经济，而是进入了楼市；二是政策有强大推力，在内需不振、产业结构调整一时难以奏效的情况下，决策者将希望寄托于楼市、车市，以央企为代表的国资疯狂拿地，就是明证；三是人为制造通胀预期，买房子保值成了民众的仅有有的选择。

显然，中国楼市的不理性回暖是政策“共谋”的结果：为保增长和刺激内需，本来已经畸形发展、需要进行调整的房地产业，成了经济复苏的大救星，于是从上到下，从信贷政策到土地政策，一路大开绿灯。而资本金比例超乎意料的大幅度调整，更给开发商发出了明确的政策信号，信贷资金完成了从偷偷摸摸到公然入市的嬗变。地方政府则通过调整土地供应政策，与开发商合演了一出“地王频出”的好戏。之前紧张的资金链也没了，高达1亿多平方米、至少需要消化一年以上的空置房一夜之间消失了。各地都在说着“房荒”、“地荒”、“通胀”的鬼故事，普通民众就在这种政策“合谋”局面下随之翩翩起舞，打开支票夹，透支未来的消费。

房地产能救经济吗？如果房地产的回升真能带动经济复苏，英美日等国何不直接拷贝中国的政策，刺激经济，岂能放任其下跌？毫无疑问，在英美日三国，房地产也是支柱产业，也有很强的带动力。但我们看到，他们宁可忍受经济衰退之苦，而不敢轻易用政策托市，是因为有惨痛的前车之鉴。日本也这样干过，结果众所周知，20年来，日本仍然在为自己之前的托市政策埋单。

而在经济复苏基础未稳的情况下，房地产的非理性复苏不仅救不了经济，反而会因为房地产本身对内需的挤压作用，贻误结构调整的大局。这样，因了房地产的“贡献”，GDP增长是保住了，数据是漂亮了，但与之相伴的，则可能是信贷资金被彻底绑架，民众的消费力完全被房产透支，其他产业在房地产的挤压下日渐萎靡。

很多仁人志士一再指出，在全球经济衰退的大背景下，我们一定要抓住经济结构调整的契机，静下心来解决中国经济中的深层矛盾和问题，而不是为救经济而救经济。楼市的疯狂、地王的崛起，绝非中国经济的福音，更不是经济复苏的象征。

经济真正复苏的关键不在于楼市、股市的虚火，而在于实体经济本身真正回暖。在房地产非理性疯狂的表象之下，一旦市场进行调整，国家投鼠忌器，肯定不敢收缩信贷，则银行会进一步被绑上房地产这个危险的战车。而如果信贷放松政策下半年继续，则恶性通胀将不可避免，成为经济复苏的最大隐患。

决策者该清醒了！中国房市一枝独秀，完全是政策混乱所致；一旦政策效应殆尽，房地产将进行新一轮调整，用政策是托不住市的，高层应对地产泡沫的再次破灭做预案。一旦房地产泡沫殃及金融系统，对中国实体经济的打击将是沉重的。(作者系经济学博士)