标题：下半年楼市缓慢盘升 政策明年中或大变

　　上半年楼市从春节前后的“小阳春”暖洋洋很快演变成盛夏的火辣辣，致使全面呵护的政策出现了微调，如二套房贷收紧、打击捂盘、曝光地王、公布地价房价比等等，房产股也出现全面调整，于是人们心中对下半年楼市何去何从有了种种猜测。

　　虽然楼市如此快的恢复，很多人都没有预料到，但不少人都指出过今年内楼市见底，现在的问题是今年楼市会不会再见一次顶，这个顶或可能比2007年那次更高、更疯狂！

　　从基本面来看，各种数据显示中国经济已经走上复苏之路，V型反转基本确立。至于V型会不会转变为W型，则是信其会的人不多了。而且，似乎各种经济数据转好还可能出现叠加效果，使经济复苏产生加速度。这种快速复苏甚至可能带动世界经济也较快地走出低谷，目前来看，世界经济确有企稳迹象，而这又可能反过来促使中国经济复苏加速，使中国最难以预料的出口一环出现转机。简单来说，今年“保八”成功，明年GDP增长有可能再接近两位数。基本面的明确好转是楼市回暖的重要支撑。

　　从政策面来看，上半年经济数据只是给“保八”提供了重要信心基础，下半年任务还很坚巨，复苏势头并不稳定，因此，政策面不会有太大改变。这从国家领导人和中央有关部门多次谈话中可以明确；最近股市暴跌，有关部门重申信贷政策不变更是检验了中央政策的底线。当然，宽松的货币政策转为适度合理的流动性体现了一种微调，或者政策面不会有更为宽松的刺激政策出台也是可以预期的。可以说，房地产有关政策大的方面不会改变，微调不可避免。

　　从资金面来看，上半年7.3万亿元信贷量中的一部分可能进入房地产市场，而且出口不振、外汇储备却增加导致判断境外热钱流入，其中有相当部分可能流向楼市，更有中国老百姓“不差钱”一说，等等，都支撑了楼市成交量的大幅增加。可以判定短期内资金面不会有根本性的转变。二套房贷收紧在操作层上执行力度不一，也最多只是让投资者谨慎一点而已。

　　从供需双方来看，虽然进入7月份成交量有所下降，但这本是淡季，又有政策微调的传闻，在一段时期的疯狂后冷却一下也情有可原，但更为重要的是，从广州市上半年的数据来看，房地产销售大升的同时，房地产投资却是下滑，表明新盘开工不足，开发商对后市持谨慎态度。这就直接导致存货大量消化的同时，增量却不多，可能加重供需矛盾。部分开发商捂盘，政府表示要予以打击，更是说明一段时间里新货不多。

　　从长远来看，中国地少人多、城市化进程依然高速、房地产市场还是新兴产业、政府干预市场力度很大需要房地产提供土地财政来支撑，等等，都决定中国房地产长期向好。而且，这种长期性将持续到中国人口结构以独生子女为主才可能到头。

　　基于以上判断，中国楼市尤其是今年以来领涨的广州楼市将是缓慢盘升的格局，不会有大起大落。但明年年中当经济完全企稳，如果楼价上涨幅度太大又可能导致政策面出现较大调整，重回2008年年中之前的抑制房价为基线的政策取向。这是投资者要注意的时间差。