标题：房价逐步趋于平稳？专家看多黄金 看淡楼市

　　随着世界各国积极财政政策的稳步实施，在2009年第四季度，全球经济已露出复苏的曙光，作为新兴市场的重要一员，中国的经济复苏趋势基本确立。与此同时，澳大利亚为了抑制通胀，率先试探性加息，而有关日本、美国等国的加息预期也不断升温。在这样的大背景下，投资者如何把握四季度的各种投资机会？本报特辑了一批专家观点，希望能够对读者有所帮助。

　　A 银行理财

　　三类产品亮点闪现

　　中国社会科学院金融研究所理财产品中心副主任袁增霆表示，四季度市场上有三类产品值得关注：“随息而动”的外币产品、保证收益型外币产品和外币信贷类产品、挂钩贵金属或资源类资产的结构类产品。

　　由于资本市场的剧烈波动，2009年的银行理财产品市场处于回暖之中。从2009年初到9月上旬，国内银行机构已经累计发售产品3100余款。

　　对于喜欢银行理财产品的稳健投资者来说，哪些产品能带来更稳更大的收益呢？袁增霆认为目前市场上有三类产品值得关注。

　　一是“随息而动”外币产品。信贷类产品一直属于普通类产品中投资价值较高的类型，从到期收益来看，虽然有未达到预期收益的案例出现，也并未因其非保本性而出现零/负收益现象。近期内出现的“随息而动”信贷产品更可以捕捉到未来贷款利率提高给产品带来的高收益，不失为长期限信贷类产品中较好的投资品种。

　　二是保证收益型外币产品和外币信贷类产品。无论从新发行产品还是到期产品的表现来看，在外币产品中，一些保证收益型产品一直是其中的佼佼者，远远优于外币存款利率，有意投资外币理财产品的投资者可以考虑。

　　三是挂钩贵金属或资源类资产的结构类产品。近期结构类产品中挂钩贵金属或资源类资产的短周期产品表现出更高的投资价值，如与黄金的某一价格区间相挂钩的结构性投资产品中，投资者可以达到捕捉黄金短期看涨而随后高位震荡的交易机会。

　　此外，对于那些风险承受能力高，希望博取高收益的投资者，则可考虑长期限、高收益的信贷类产品，期限较长、收益上限高的结构化产品，或者股权投资类高端客户产品，预期年化收益常常可以超过10%，但这类产品不保本。（卓越理财）

　　B 黄 金

　　目标不只1061美元

　　因美联储主席伯南克提及美联储准备紧缩银根，上周末美元触底反弹，国际黄金收低。不过，多数市场人士认为，除非美元出现强势反弹，否则金价继续上攻的态势不会轻易逆转。

　　在澳大利亚上周率先加息之后，其他主要央行何时跟进成为市场关注的重点。虽然欧洲和英国央行上周继续维持基准利率不变，但欧洲央行行长特里谢对欧元区经济复苏形势表示乐观，特里谢相对温和的言论不会妨碍市场对欧洲央行先于美联储加息的押注。

　　受困于加息将滞后于其他货币的忧虑，美元近期的跌势难改，从中长期而言，美元走势也不容乐观。在美元长期走势的大前提之下，更加凸显黄金的价格优势。截至10月12日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust维持在1109.31吨，较上周增持逾15吨，单周增持达到1.3%，资金流入金市比较明显。截至10月9日当周，美国纽约商品交易所COMEX黄金期货投机类净多头仓位达到239668手，创历史新高。

　　目前金价牢牢站稳于1000美元上方，在刷新历史新高至1061.3美元之后，金价并未出现大面积回调，显示市场认可本轮的涨势，多头目标并不局限于1061美元。进入10月份，印度排灯节到来，为消费旺季，也是历史上金价上涨的关键月份，看好本轮升势有望延续整个10月份。长线投资者，亦可考虑建立长线多单，不断的逢低吸纳，初步目标1150美元。短线而言，金价仍需继续整理，但回调的幅度有限，在1043美元位置有支持。（富垠黄金）

　　C 基 金

　　关注政策防御为主

　　不少券商判断，四季度国内A股市场将呈现先抑后扬态势。据此，许多市场人士认为，投资者的资产配置仍应坚持防御性策略，同时静待A股市场的投资机会。

　　中短期阶段性投资者可等待市场调整过后，在阶段性底部出现时，逐步增持权益类基金，指数型基金是较好的可选品种。在权益类基金构建投资组合时，宜采用核心资产和卫星资产均衡配置方式。作为资产配置中的一部分，长期投资者可继续持有QDII基金。阶段性投资者应关注主要经济体国家刺激经济的政策走向，一旦出现调整，逢高减持。

　　债券市场在四季度整体将以震荡调整为主。债券型基金难以在债券市场获得超额收益。由于市场预测四季度股票市场将呈现先抑后扬格局，可转债市场对债券型基金收益的贡献也仅仅存在阶段性机会。IPO发行仍将对债券型基金贡献正收益，目前IPO大量发行的情况是否在四季度有所变化，对于债券型基金收益是不确定因素。货币市场基金是活期储蓄的理想替代品，及股票市场调整时的避险工具和短期流动性管理工具。

　　今年四季度，A股市场经过调整后仍有阶段性的投资机会，封闭式基金的投资机会也将跟随A股市场变化。大盘封基的阶段性投资机会来自市场调整后出现反弹时，折价率下降和净值增长的双推动。在含有“救生艇”计划的封闭式基金中，如果市场调整中折价率连续接近触发救生艇计划规定的幅度，A股市场反弹时将出现阶段性机会。在股票市场回暖时，结构性创新型封基也可能出现杠杆化收益的机会。（开拓者）

　　D 楼 市

　　房价逐步趋于平稳

　　房产分析师龙胜平日前在“三季度中国房地产企业销售排行榜发布会”上表示，由于开发企业自上半年开始逐步加快了开工、施工进度，预计第四季度大部分城市的商品住宅供应量较第三季度有所增加，四季度房价继续快速上涨的可能性不大，但也不会出现大幅回调。

　　经历了二季度的火爆行情之后，2009年三季度中国房地产市场开始趋于理性，各地成交量均有所回调。

　　初步估算，到年末，内地前20名房地产企业销售金额将超过4000亿元，销售面积将超过5000万平方米。

　　龙胜平称，经过连续多月的成交量、价高涨后，部分刚性需求重新陷入观望，成交有所走缓，使得四季度房价将逐步走向平稳；另一方面，市场供应已经逐步回升，供求趋于平衡，也有利于房价的稳定，但在旺盛的市场需求推动下，价格下调的可能性不大。

　　业内人士认为，开发商加快开工和施工进度，增加商品住宅的供应量，对平抑房价将起到积极作用，但商品住宅的刚性需求和投资需求的双重属性决定了四季度楼市仍会保持稳定发展态势。近期有些城市销售量下降，主要与房价偏高、供应量短缺等有关，随着供应量的提升、价格的稳定，成交或会放大。（新 华）