近段时间以来，“金九银十成色不足”成为目前我国房地产市场的一种流行说法。“价滞量跌”的局面，不由引起了众多购房者对于房价是否面临回调的猜测与期盼。但最近三股已经或行将涌动的资金无疑将成为这种期望的最大阻力。
第一股资金：国际热钱卷土重来
新增外汇占款是金融界观察资金流出入的重要指标。根据央行日前公布的数据，随着人民币升值预期的增强，9月份流入我国的资金明显增多，当月新增外汇占款高达4068亿元，增加额创下年内新高。前9个月我国外汇储备累计增加了3266亿美元，其中，第三季度大幅增加1410亿美元，占前9个月新增额的43.2%。仅仅9月份，外汇储备就增加618亿美元，占第三季度新增的43.8%，占前9个月新增的19%，近乎两成。而与此相比，第一季度我国外汇储备只增加了77亿美元。造成这样巨幅增长的原因，虽有我国出口贸易好转的因素，但另一个不可忽视的原因就是：在人民币升值预期下，国际热钱正趁机大肆进入中国。
从国内经济形势看，中国经济企稳回升态势已基本确立，投资机会重新出现。在美元贬值，美国市场仍然低迷，投资风险仍大，又面临美元汇率风险等情况下，今年以来国际资金更多地通过国际资本市场、大宗商品市场等方式和渠道，涌向预期人民币升值的中国寻找投资机会。同时，我们必须看到，目前我国股市、楼市复苏较快，股市楼市的投机属性正好合乎国际热钱快进快出、短期炒作的本性。因此，国际热钱的卷土重来，或将进一步推高我国股市或楼市的资产价格。
第二股资金：保险资金大举进入
我国新修订的《保险法》已于10月初正式实施，其最大的变化在于明确保险资金可以“投资不动产”，这相当于给巨额保险资金大举涌入房地产市场打开了最后一道闸门。鉴于保险机构对不动产投资领域还比较陌生，投资经验、投资团队尚匮乏，市场预计保险机构监管层并不会制定太高的投资比例。目前，业内人士多认为初始投资比例制定为5%的可能性较大。但即使如此，如果按照去年末保险资金总资产3.34万亿元计算，可进入不动产投资领域的保险资金也将在1700亿元左右。
在这种新政策的引导下，觊觎房地产市场许久的各大保险巨头都在积极筹集资金整装待发。尽管还差最后的“一声令下”，但在实践层面，一些大型保险机构目前早已开始行动起来，储备项目资源。以平安保险公司为例，早在今年八九月份，便借助旗下信托公司大举进军房地产业，先后与金地集团、绿城集团等大型地产集团展开首次合作，并在合作中承诺，平安保险3年内投资额将达到250亿元，将主要通过信托公司的第三方资产管理平台，针对合作项目设计具体的股权信托计划，和房地产集团一起投资优质住宅项目以及城市综合体项目。
这些资金雄厚的保险公司携带大规模的保险资金进入房地产市场，势必一石激起千层浪，不仅会改变房地产行业的现有格局，而且大量资金的涌入很可能最终形成房价的追涨之势。这对于如今自有资金充足、拒不降价的房地产商而言，不啻为一剂“强心针”，将进一步增强其与购房者打价格战、长久战的信心与决心。在这样的市场预期下，高企的房价显然很难在短期内有明显的回落。
第三股资金：山西煤老板的千亿游资
今年以来，山西省正在加速推进史上规模最大的煤炭企业重组行动，涉及国有、民营、私人煤炭企业超过2200家。按照该省年初出台的《煤炭产业调整和振兴规划》，至2010年底，全省矿井总数将由2598座压缩到1000座，煤炭企业数量将从目前的2200个锐减至100个左右。根据该政策，只要是证照合法的企业，兼并重组的主体企业都将按规定对民营煤老板们的资产和资源给予经济补偿。
按照该政策，市场人士预计，在这场大整合中，民营和私企煤老板从该行业退出的补偿资金将会高达上千亿元。而据银行业人士估计，目前山西省民间煤老板手中至少有4000亿元游资在寻找投资出路。根据近年来的经验，这些手握巨资的山西煤老板们主要避险途径就是进入楼市与股市，尤其是北京、上海等大城市的房地产市场更受他们青睐。前几年以他们为主体的“山西炒房团”，不仅以资金雄厚而闻名于房产界，现如今也已获得了不菲的增值回报。在被迫退出实体经济领域后，他们会更加青睐于操作简单、保值明显的房地产市场，从而进一步推高房产价格。
按照经济学的常识，在一个经济领域里聚集的资金越多，炒作的空间越大，价格上涨、泡沫堆积的可能性就越大。如今，在上述三股资金潜流暗涌的情况下，显然不利于房价的下行。为此，有关部门应高度重视这些资金对市场可能形成的冲击，积极采取多种措施，合理引导，正确应对，才是以民为本、未雨绸缪之举。