标题：“维稳反弹”后面临新一轮压力

   本周前两个交易日大盘反弹向上的维稳走势显然是针对创业板市场大幅度波动对于整个市场的冲击影响。不过好在上周五下午创业板品种已经率先出现主动的冲高回落，从而避免了本周全板块持续跌停的尴尬局面，从而也有效缓解整个市场因创业板盘中不理性炒作的出现而产生的被动。本周一有20家创业板品种封于跌停位置，周二大于9%跌幅的则只有9家。主板市场通过轮番启动医药、银行、股指期货和智能电网等热门或者权重股来维持盘面营造反弹，从而缓解了创业板的振荡冲击，目前来看这一策略显然是成功的。随着时间推移，创业板的振荡幅度势必将趋弱，其对于整个市场的影响力也将同步下降，那么维稳任务也将因此功成身退，我们倾向于反弹之后大盘将在11月面临新一轮压力。

    首先我们明确压力不是简单的来自解禁股，并且也需要明确按单月计算解禁数量是不妥的。其实每个月解禁股都是增加的，比如1月份解禁10亿，2月份解禁1亿，不能说明2月的压力比1月轻，应理解为反而加重。理论上2月份就有11亿可以解禁，因为1月解禁的筹码自然也可以在2月份，或者1月份之后的任何一个时间抛售。所以时近岁末，解禁股只是压力的一个方面，另一方面的压力来自已经积压的已过会未发行的股票。招商证券在本周二已经发布招股说明书，随后中船重工、中国北车、深圳燃气集团、中国化学工程、安徽新华传媒和浙江正泰电器6家公司的发行也是箭在弦上。

    消息面上，由于市场预期政府将取消一年前“为带动楼市走出低迷，鼓励家庭通过抵押贷款购置房产的刺激计划”，10月份我国大城市新建房销售较上年同期的增幅介于26%到96%之间。并且预期在年底前依旧有一次房屋销售高峰潮，因为购房者可能趁优惠政策仍有效而加快买房决定。笔者认为：房地产价格和房地产股票的业绩不完全正相关，其中土地价格、市场营销费用、业绩销售提成等因素的存在，对于房地产公司的业绩影响颇大。取消购房激励措施属于大概率事件，但按惯例我国政府一定会进行温和而渐进式的调整，以免给房产价格造成大幅波动，甚至房地产价格继续保持小幅度攀升的局面将主导2010年。

    实际操作中，随着三季度业绩亮相完毕，我们跟踪建议的汽车类股可以借助于“闪耀业绩”全身而退；药类股已经由“潜力”演绎为热点，符合我们的预判，目前采取持有策略更合适；上周的乳液制品行业中的光明乳业为投资者带来稳定的10%以上收益，另一个更激进些的品种*ST伊利则有15%以上收益，兑现收益以待大盘下次因压力而出现的回调，未尝不是一种好思路。

    （作者单位：中信金通证券）