标题：金岩石：中国楼市还会涨 而且会涨得很离谱

　　从趋势上看，中国的楼市还会涨，而且会涨得很离谱，因为物极必反，这是每个国家都经历过的非理性繁荣。

　　美国的住宅是消费品，在美国的消费物价指数（CPI）统计中，住宅占比高达42%。金融危机对美国楼市的打击非常之大。美国的住宅绝大部分是自住的，价格主要取决于租金回报率和家庭收入。今年下半年美国房市逐渐企稳，抄底买房的人多了一些，但依然是以自住为主。中国楼市就不同了，70个城市的平均租金投资回报率约为30年，上海杭州地区更高达40年以上，所以有专家判断中国楼市暴跌在即，楼市泡沫已经是吹弹可破了。

　　房地产天然不是投资品，投资人却天然喜欢房地产，但是房产价格总有一天会返璞归真，回归其主要作为消费品的本性。我们可以把今日美国的楼市现状视为将来中国楼市泡沫破灭后的远景。

　　美国内华达州是本次金融海啸的重灾区之一，该州房产市场上被银行拍卖的住宅占比（即法拍屋比率）在全美排名第一。著名赌城拉斯维加斯当年一片繁荣，就业者和投资人纷纷拥入该城，迅速推高了该城的住宅价格。37岁的房产经纪人雅克布森五年前在赌城西区买下一栋三室一厅的独栋住宅，总价28.7万美元。两年后，该房产被银行估值到50万美元，于是她用房产溢价的银行再贷款（HomeEquityLoan）修了一个带瀑布的游泳池，并做了豪华装修。此后风云突变，内华达州的房价大幅度下跌，新装修的“豪宅”价格一落千丈，最近估值仅为23万美元，而所欠银行贷款是36.4万美元，豪宅变成了“泡汤屋”。

　　据麦肯锡预测，中国的城市人口到2025年将接近10亿人，城市化率达到65%。由此推论，城市化推动的房地产投机泡沫在未来10-15年内还会放大。到那个时候，或许在那之前，中国也会看到类似于拉斯维加斯这样的情景，城市房价一旦回归其消费品的本性，其投资性的溢价或资产泡沫就会突然消失。

　　（本文作者系国金证券(23.11,-0.40,-1.70%)首席经济学家、本报特约评论员）