标题：存泡沫风险 中国该给楼市降温

　　游资激增 投资者盯上资本市场 信贷宽松 引发楼市泡沫隐忧 《金融时报》载文――

　　存泡沫风险 中国该给楼市降温

　　国内老百姓望而兴叹，国外专家又满是泡沫之说，我国居高不下的房价，让房地产成了人们绕不开的话题，而这被“吹开”的泡沫也一直随着舆论的力量忽起忽落。

　　昨日，《金融时报》撰写了题为《中国泡沫》的文章，建议政府尽快出招，给楼市洒洒水、降降温。媒体担忧

　　国内游资引发楼市泡沫？

　　“你需要一座仓库，大量现金，几辆卡车，就靠这些。”《金融时报》这样形容大蒜投机者制造的价格飙升。

　　另一家英国媒体则称，自3月以来，中国大蒜价格几乎涨了三倍，超过黄金和股票，成为中国今年表现最佳的投资商品。然而，有人则看到了大蒜价格上涨背后不那么令人高兴的一面。“任何市场只要流动性过大，都会导致投机。”摩根士丹利分析师娄刚说，中国大宗商品市场资产投机的最新例证就是大蒜。在国内大量游资的推动下，投机者已进入这个相对较小的市场，操纵起了价格。

　　从大蒜价格飙升转望中国房产，根据第一太平戴维斯研究部提供给本报的数据，中国楼市价格同比上涨37%。在一些热门地段，仅今年第三季度的价格水平就比第二季度高出14%。“鉴于大量的金钱刺激以及贷款，我认为中国的确存在房地产泡沫的危险。”美国哈佛大学经济学 教授德怀特・帕金 斯在接受记者 采访 时表示。

　　借钱容易吹起更大泡沫？

　　《金融时报》文章称，中国大蒜价格疯涨了三倍，最有可能的原因是金融体系中充沛的流动性。中国今年新增贷款总额可能达到10万亿元人民币，比往年水平高出一倍；2010年新增贷款估计也将达到7万亿至8万亿元人民币。

　　文章援引国际货币基金组织总裁多米尼克・斯特劳斯・卡恩的话称，为了借助宽松的货币政策恢复增长，资产泡沫是值得付出的代价，但中国需要区分好的泡沫与坏的泡沫。

　　他说，大蒜市场的泡沫很小，由私人投机者出钱“吹大”，破灭了也相对无害。生产性资产（道路、桥梁、电信网络）的泡沫也是可以容忍的，因为资本投入到了人们可以利用的领域。但房地产泡沫（由银行资助，而且属于非生产性资产）膨胀起来就非常可怕。

　　文章分析称，高涨的产品价格与艰难的实体经济环境，使越来越多的人脱离实业，进入资本市场，尤其是楼市。实体经济的下挫将使资本市场失去立足之基，带来更大的泡沫。

2009年北京住宅销量和均价走势

　　（开盘均价单位为元/平方米）

坊间争论

　　是否有泡沫 谁也说不清

　　如今，当人们逐渐把房子奉为奢侈品时，“房地产泡沫”几个字也成为经常挂着嘴边的流行词。按照业内的说法，房地产泡沫是指房地产投机引起的房地产价格与价值严重背离，市场价格脱离了实际使用者支撑的情况。

　　德怀特・帕金斯认为，尽管人们口中的房地产不断“冒泡”，但房地产泡沫的判定并无定论。“并没有一种简单科学的方法来识别房地产泡沫。”帕金斯说，“只有当泡沫破灭，房价大跌的时候，人们才真正知道泡沫已经形成”。

　　帕金斯称，判断泡沫产生的基本方法是看一些比率，如股票价格收益比率或房价相对于人们的收入情况。“房价远远高于人们的收入则意味着泡沫的存在。”帕金斯说，但像价格收入比率这些又因国家经济发展程度的不同而存在差异，因此并没有一个具体的数字提示人们，已经存在泡沫风险或形成泡沫。

　　时机到了 降温政策将出台

　　SOHO中国首席执行官张欣说，两年前，房价出现连续八个月的迅猛上涨时，官方出台了积极的降温措施。迄今，中国官方仅采取了一些力度较小的措施来遏止房价上涨。现在，他们需要重新开始实施这样的措施。而高盛集团首席经济学家吉姆・奥尼尔今天在接受本报采访时也表达了类似的观点。他说，尽管由银行贷款吹起的房地产泡沫可能会带来一些灾难性的后果，但中国的房地产情况却不能一概而论，“中国并不存在全国性的房地产泡沫”。

　　奥尼尔说，北京、上海和香港地区的高端楼市目前冒出一些泡沫，但是以前中国政策制定者对泡沫担忧的处理，尤其是在泡沫还没完全形成之前的速度之快让他印象深刻。

　　他认为，中国政府很快将采取措施，为其降温。而购房者采用现金而不是银行贷款购房是防止和解决泡沫问题最有效的方法。

　　如刺激继续 明年房价恐难降

　　房地产独立财经评论专家牛刀今晨接受记者采访时反驳了奥尼尔的观点。

　　他说，中央政治局日前刚刚召开会议，表示将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，说明房价近期不会有降温的可能性。

　　牛刀说，中国是全球房地产泡沫最多的地方。房价要降温，首先央行要回收流动性资金，而如果经济刺激政策持续，则意味着银行仍然会以较大规模放贷，因此房价高涨的局面仍会继续。

　　知识链接

　　今年我国GDP增速预计至少8%，而前十个月，我国房地产投资增长率为 18.9%，这个数字是GDP的两倍还多。

　　判断房地产泡沫的指标有哪些？

　　1.整个经济是否过热。如果整个经济处于过热的状态，那么由于其内在的相互关系，可以相信房地产业也会有一定的过热现象。

　　2.投资增长率。当房地产开发投资增长显著高于经济增长率时，如相当于经济增长率的2倍时，就有产生泡沫的危险。

　　3.商品房的空置情况。一般当空置率达到10％时，就是房地产业过热的预兆。

　　除这些常用的标准外，人们通常还依据住房价格是否持续上涨，商品房价格与居民收入的增长是否同步，土地开发增长率是否节节上升，房地产商的负债率是否普遍持续上升，房价的实际价格与理论价格的相对差距等来判定。

　　文/王进雨记者林晨音黎史翔