标题：外汇占款两月负增存准率有望再降

继10月出现负增长之后，11月外汇占款延续回落态势。央行日前发布的数据显示，截至11月末，我国外汇占款总额降至25.45万亿元，相比10月下降了279亿元。分析人士认为，因外汇占款持续萎缩，央行近期有望再度下调存款准备金率，短期对期市带来提振。

　　多因素致外汇占款萎缩

　　银河期货首席宏观经济顾问付鹏认为，同期出口贸易放缓及美元升值引发的企业结汇意愿下降，是我国外汇占款连续两月负增长的重要原因。此外，我国“热钱”净流出也引发了外汇占款的下降。

　　11月到底有多少“热钱”流出中国呢？一德研究院分析师吴玉新根据最常用的残差法计算，当月外汇占款减少额约44亿美元，加上当月约145亿美元的贸易顺差和约87亿美元的外商直接投资（FDI），11月共有约276亿美元的“热钱”流出中国。

　　“外汇占款下降是国际环境恶化的表现，悲观预期导致了资金的外流。”商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育表示，原来企业和投资者会及时将持有的外币结汇，而现在都愿意自己持有，因此近期外汇占款的减少不一定都是流出国境，部分只是在境内换了一个持有者，从人民银行和商业银行向企业和居民转移。

　　存款准备金率或再下调

　　分析人士认为，外汇占款是市场流动性增减的“水龙头”，外汇占款的减少有可能进一步打开央行货币政策微调的空间，将对期货市场构成资金面利好，引发期价短期反弹。

　　“此前央行下调存准率，意在缓解银行体系因10月份外汇占款减少而导致的流动性紧张局面，此次外汇占款的再度减少，无疑将加大我国货币政策进一步预调微调的概率。”交通银行(4.44,-0.02,-0.45%)金融分析师鄂永健认为，不排除下一阶段存准率再次下调的可能。

　　“美元指数从9月开始走高，吸引全球资金回流美元，目前这种趋势并没有减缓，未来一段时间我国外汇占款可能持续减少。”首创期货研究员于海霞认为，外汇占款减少并非央行下调存准率的主要依据，但当前我国存款增速减缓，贷款增速增加，央行有调低存准率以应对资本压力的需求。

　　“如果央行不继续下调存款准备金率，则明年春节期间的流动性将较为紧张。”兴业银行(12.38,-0.07,-0.56%)首席经济学家鲁政委预计，从现在到春节前，存款准备金率可能会下调0.5到1.0个百分点。

　　摩根大通董事总经理李晶认为，当前存款准备金率仍维持高位，冻结的银行资金占整个GDP的40%以上，明年银行准备金率下调空间很大，预计将下调三次。