低买高卖股票仓位74.5%；持股已超A股流通市值1%
2011年底QFII在境外发行的基金等投资我国资本市场产品的规模为268亿美元，其中相当部分资金来源于境外养老金；境外养老金通过QFII投资我国资本市场取得了较好回报。
本报记者
朱宝琛
QFII是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性制度。随着QFII扩容速度的加快，其再次走到了整个市场的前面。
目前，共有158家境外机构获得合格境外机构投资者（QFII）资格，其中129家QFII累计获得245.5亿美元投资额度，104家QFII已汇入资金进行投资运作。同时，QFII制度实施近十年来，总体而言，QFII投资运作平稳，持股市值持续增长，主要持有大盘蓝筹股和主板股票，价值投资和长期持有的特点明显，投资行为稳定，促进了我国资本市场的稳定发展和对外开放。
业界认为，QFII为资本市场引入了长期资金，丰富了投资者结构，促进了机构投资者的多元化，有利于资本市场的平稳运行。同时，QFII扩容速度的加快，也有利于提高我国资本市场的国际影响力，增加国际社会对于我国经济和社会发展情况的了解和信心。
扩容加速 QFII的资格审批，显然正在加速。
根据中国证监会公布的“QFII名录”，今年前两月，已经有12家机构的QFII资格获批，2011年12月，14家机构获得QFII资格，而2011年前11个月，获批QFII资格的只有15家。与此同时，来自国家外汇管理局的消息，2012年以来，外汇局已批准23家合格境外机构投资者（QFII）共计29.1亿美元投资额度；截至2012年3月9日，外汇局累计批准129家QFII机构（不含已取消额度的2家机构）共计245.5亿美元投资额度。
其实，关于QFII扩容，早在去年12月份证监会高层就已经有所提及。当时，证监会高层称要适当加快引进QFII的步伐，增加其投资额度。随后，证监会有关负责人称，鉴于外汇压力减小，证监会已与有关部门沟通并达成共识，下一步将加快QFII资格和额度的审批。
业界认为，QFII作为机构投资者，其额度增加的最直接效果是增加境内资本市场，包括股票市场和债券市场的资金来源。同时，QFII为资本市场引入了长期资金，丰富了投资者结构。在证监会力挺蓝筹股的大背景下，一向青睐蓝筹股投资的QFII频频获得投资额度，对A股蓝筹股投资形成间接利好。
据了解，2002年试点推出初期，QFII总额度为100亿美元；2007年，根据第二次中美战略经济对话成果，我国将QFII总额度增加到300亿美元。
统计显示，QFII资金来源以长期资金为主，所占比例逐步上升。目前已批准158家QFII中，资产管理、保险公司、养老基金等长期投资机构合计122家，占全部QFII数量的77%，资产规模合计1028亿元。同时，在商业银行、投资银行类型QFII的客户来源中，也包括了投资中国的ETF基金、养老基金等众多长期资金。
从地域上看，QFII分别来自23个国家和地区，其中亚洲76家，欧洲48家，北美32家，澳洲2家。外汇局已批准129家QFII累计245.5亿美元投资额度，其中104家QFII已汇入资金进行投资运作。
业内人士认为，QFII积极向国际社会推介我国资本市场的投资机会，吸引了越来越多的境外机构和个人投资者通投资我国资本市场。在提高我国资本市场的国际影响力的同时，也增加了国际社会对于我国经济和社会发展情况的了解和信心。
与此同时，统计显示，截止3月23日，全部QFII账户资产合计2656亿元，其中股票、债券（国债、公司债、可转债）和银行存款占比分别为74.5%、13.7%和9.6%，QFII持股市值约占A股流通市值的1.09%。已有11家商业银行开展QFII托管业务，包括7家中资银行，托管资产1052亿元；已有22家国内券商为QFII提供经纪业务。
2012年以来，国家外汇管理局已批准23家QFII投资额度共计29.1亿美元，其中9日评审通过了12家QFII共计18.6亿美元投资额度。截至3月9日，国家外汇管理局累计批准129家QFII机构（不含已取消额度的2家机构）共计245.5亿美元投资额度。
回报良好 许多境外养老金已通过QFII制度投资我国资本市场。
据了解，它们的投资方式主要包括两种：一种是直接申请QFII资格，目前已有魁北克储蓄投资集团、安大略省教师养老金、加拿大年金计划、家庭医生退休基金、国民年金公团（韩国）、香港医院管理局公积金计划等6家境外养老金获得QFII资格及7.5亿美元投资额度；另一种是通过购买QFII发行的投资境内的基金等产品，间接投资我国资本市场。
从境外养老金运作模式看，许多养老金将其资产委托给共同基金、对冲基金等资产管理机构进行投资，其中欧美国家养老金的委托投资比例较高，2010年退休金占美国共同基金资产的40%。据统计，2011年底QFII在境外发行的基金等投资我国资本市场产品的规模为268亿美元，其中相当部分资金来源于境外养老金。
境外养老金通过QFII投资我国资本市场取得了较好回报。统计显示，2002年以来，QFII净汇入资金1213亿元，与目前QFII资产2656亿元相比，累计盈利1443亿元，表现出较好的盈利能力。
证监会有关部门负责人表示，QFII投资运作情况良好，对我国养老金等长期资金入市提供了很好借鉴。证监会将积极倡导养老基金等长期资金投资A股市场，促进我国资本市场稳定发展。
有统计显示，截至2011年底110家合格境外机构投资者（QFII）累计净汇入资金161亿美元。QFII总资产中，股票投资比例高达七成，基金占约二成紧随其后，投资于黄金、石油、房地产等领域的创新型产品也逐步问市。
此外，公开信息显示，QFII一直对中国资本市场保持较高兴趣。据国家外管局此前公布的数据，虽然2011年国内证券市场整体呈下跌趋势，但QFII们依然维持了较高的股票投资比例。至去年底，QFII总资产中股票资产的比例仍然高达七成。
偏爱蓝筹 “QFII制度实施近十年来，相关审批和监管制度不断完善，运行顺利。”中国证监会有关部门负责人介绍，总体而言，QFII投资运作平稳，持股市值持续增长，主要持有大盘蓝筹股和主板股票，价值投资和长期持有的特点明显，投资行为稳定，促进了我国资本市场的稳定发展和对外开放。
理柏发布的新一期《中国基金市场透视报告》显示，根据最新的资产数据分析，整体QFIIA股基金2月总资产规模初值，较1月修正后终值93.98亿美元成长6.22%至99.83亿美元，人气再度回升，规模重新逼近百亿美元。依已公布准确数据QFIIA股基金，2月整体平均业绩上涨6.15%，表现略逊于国内股票型，今年以来平均业绩则已大幅回升0.18%，优于国内股票型基金。
与此同时，记者查看一些上市公司的年报，发现不少上市公司中都有QFII进入了前十大流通股东名单。
如QFII基金“景顺资产管理有限公司-景顺中国系列基金”现身郑煤机（行情，资讯）前十大流通股东，持股量达731万股，年初持股市值近1.82亿元；未来资产基金管理公司旗下两只QFII基金“未来资产中国A股股票型母投资信托”和“未来资产中国A股优势股票型母投资信托”，携手进驻了中南重工（行情，资讯），持股量分别达616万股和393万股，列中南重工第二大和第三大流通股东，合计持股量达1010万股；JF资产管理有限公司旗下JF中国先驱A股基金现身大冶特钢（行情，资讯），持股284万股。
从投资风格上看，QFII比较喜欢历史业绩优异、在行业内具有领先地位的龙头蓝筹公司。从具体组合看，欧美系的QFII普遍继续维持金融股的配置，有QFII甚至把中信证券（行情，资讯）提升到头号重仓股的地位。另外，保险和能源也是重点配置对象。同样的，日系的一些QFII则大幅提升了证券银行保险的持有份额，有些QFII十大重仓股中有九只金融股。
同时，QFII已成为A股市场重要的机构投资者，持股市值合计1979亿元，占A股流通市值的1.09%，在证券投资基金、社保基金、保险公司、企业年金、信托和证券公司等机构投资者中排名第三。从QFII交易行为看，QFII每月买卖方向与市场走势为负相关。
业内人士表示，从各类机构投资者之间每月买卖方向的相关性看，QFII与证券投资基金为负相关，与社保基金、保险公司为正相关。因此，QFII进入促进了机构投资者的多元化，有利于资本市场的平稳运行。来源证券日报)