编者的话截至今年3月末，我国外汇储备余额为3.31万亿美元。银行代客结售汇数据的变化对外汇储备会产生哪些影响，反映出经济生活中的哪些问题？作为我国外汇管理的重要组成部分，经常项目顺差对我国国际收支形势和国民经济发展影响几何？我们推出“知汇用汇在身边”系列报道，对这些问题进行解析与思考。
银行代客结售汇，听起来是个很专业的概念，其实与老百姓的生活息息相关。宽松的用汇环境不仅便利了人们出境旅游、求学、投资，多样化的外汇衍生工具更为我们的外汇资产保值增值提供了渠道。
对于普通老百姓来说，这项业务与人们生活有着什么样的联系？对于外向型企业来说，如何才能熟练地通过结汇、售汇来规避人民币汇率波动的风险？银行结售汇数据的变化与我国外汇储备变化又有着什么样的关系？
规避汇率波动风险
“到银行购买外汇，是目前老百姓出境前需要办理的一件大事。比如送孩子出国留学，出国旅游，都需要去银行用人民币换取一定数量的外汇，在境外使用。”中国建设银行北京分行金融市场部分析师宋立阳说，当前，居民个人购汇手续办理起来并不麻烦，5万美元额度以下，只需要拿着个人身份证，直接去银行柜台开个人账户购汇就行了。“但是，由于此前我国规定个人购汇的年度总额限制是5万美元。如果超过这个额度，就需要出具相关材料证明资金的使用渠道才能兑换。”
宋立阳表示，当前我国居民用汇已十分便利。“而且对老百姓来说，购汇也有了多样性的选择。2003年前，全国只有中国银行一家可以办理，而目前几乎所有银行都能办理这一业务。”宋立阳说。此外，包括工行、中行在内的多家银行已经开通“网上汇市”，这意味着人们可以通过网银业务实时买卖外汇。
对企业而言，虽然结售汇没有年额度限制，但是换汇时必须提供资金来源或用途的相关背景资料，而且，根据资金是在经常项目下还是在资本项目下使用也有所区别。
比如，对出口企业来讲，国外支付过来的货款，以外币形式打进银行的待核查户，国家外汇管理局审定材料合格后，就可以真正支付到企业的账户上了。但企业选择结售汇的时机很重要，比如在人民币升值预期增强的情况下，企业选择早一点结汇比较合适。
“例如法人账户上的美元外汇，企业现在不用，想预留给3个月之后某个项目用，考虑到3个月美元存款利息高于兑换为人民币后的存款利息，企业可能就会选择3个月后再结汇。但企业又考虑到人民币升值预期比较强的情况，3个月后再结汇会有损失，那么企业还可以跟银行约定，三个月之后，还以约定之日的汇率兑换，这就是‘远期结售汇’。如此一来，企业既能享受到更高的存款利息，又能减少汇率变动造成的损失。”宋立阳表示，远期结售汇业务使得企业可提前锁定汇率，从而有效规避人民币汇率变动的风险。在如今浮动汇率机制下，企业运用好远期结售汇等金融衍生工具，能够更好地为自己的外汇资产保值增值。
而银行一般会通过银行间外汇市场来对冲远期结售汇业务形成的风险敞口。比如，当银行签订的远期结汇大于远期售汇时，银行一般会将同等金额的外汇提前在银行间外汇市场卖出，反之亦然。因而远期结售汇也是影响我国外汇储备变化的一个因素。
限制不断放宽
贸易投资日趋便利
一般来说，强制结售汇制度是指企业的经常项目外汇收入，除国家允许开立外汇账户予以保留外，均应全部卖给外汇指定银行。换句话说，企业、个人不能保留外汇，没有使用外汇的自主权。“强制结售汇制度是外汇短缺时代的产物，意在增加外汇收入，为当时引进技术和设备等提供保障。”中国国际经济交流中心专家王天龙分析说。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军也表示，当时国内金融体系不成熟，金融机构风险管理能力不完善，强制结售汇也有利于国内金融稳定和安全。
而随着经济的发展，强制结售汇的相关规定开始松动，意愿结售汇更符合经济发展的要求，我国就同时采用强制结汇和限额结汇两种方式。
“对企业来说，在强制结售汇时代，企业需要根据外汇收支状况，对经常项目外汇收入实行强制结汇，而年进出口总额和注册资本达到一定规模、财务状况良好的中资企业以及外商投资企业可以开立外汇账户，实行限额结汇。”但王天龙指出，受强制结售汇制度的影响，外汇指定银行比较被动地从企业和个人手中购买外汇，无法对外汇币种、数量进行选择，由此形成的外汇头寸也比较容易遭受汇率波动的风险。
随着我国外汇储备的不断充实，针对企业和居民结售汇的限制也在不断放宽。央行最新数据显示，今年一季度我国外汇储备超过3.3万亿美元。外汇局表示，加入世界贸易组织以来，我国国际收支的主要矛盾逐渐由过去外汇储备短缺转为外汇储备增长过快。
值得关注的是，2011年1月1日，外汇局规定企业出口所得的外汇收入可以存放境外，无需调回境内，至此，强制结售汇制度成为历史。王天龙表示：“强制结售汇制度退出历史舞台，意义重大。”
首先，有利于贸易投资的便利化。以前企业到国外买设备、搞投资等，只能向央行买汇来进行交易，额度会有限制，手续办理也麻烦，对企业之间的贸易自由化和便利化有一定的影响。如今，企业出口等所获得的经常项目外汇收入，已可以根据其经营需要自行保留或卖给银行。
其次，让“藏汇于民”趋于现实的同时还有利于分散外汇储备的风险。
再次，对于完善人民币汇率形成机制有好处。现在贸易便利化和自由度提升了，大家可以用手中的外汇直接进行贸易交流，参与市场的主体增加，有利于市场价格的合理发展，也有利于市场对人民币汇率进行调节。
结售汇顺差逆差传递什么信号
代客结售汇制度始于1994年外汇管理体制改革。1994年起我国取消各类外汇留成、上缴和额度管理制度，对境内机构经常项目下的外汇收支实行银行结汇和售汇制度。
银行代客结售汇是指银行结售汇中外汇指定银行为客户办理的结售汇部分。银行代客结汇，是指外汇持有者将其外汇卖给指定银行，后者按市场汇率付给本币的行为。银行代客售汇，则是银行把一定量的外汇卖给居民。银行结售汇统计时点为人民币与外汇兑换行为发生时。当结汇数额大于售汇，就产生顺差；结汇数额小于售汇，就意味着结售汇产生逆差。
一般而言，代客结售汇的顺差和逆差，在一定程度上反映了外汇储备变化。出现顺差，外汇储备相对增加。逆差，外汇储备就降低。银行结售汇形成的差额将通过银行在银行间外汇市场买卖平盘，是引起我国外汇储备变化的主要来源之一，但其不等于同期外汇储备的增减额。
据统计，2012年第一季度，代客结售汇均呈顺差，但3月份的顺差78亿美元，不足1月份194亿美元顺差额的一半，较之2月份的44亿美元顺差额有较大幅度上升。
结售汇顺差减少，或是出现逆差、逆差增多时，首先，意味着结汇少了。这一方面与贸易顺差减少有关。另一方面，也与人民币升值预期下降有关系。因为当升值预期下降时，人们的结汇动力也会下降。其次，就是意味着售汇多了。售汇增多一方面与近年来对外直接投资呈现上升态势有关，数据显示，2011年我国海外直接投资达到600亿美元。另一方面，人们出国旅游、购物、子女上学等对外汇的需求增长迅猛，也是售汇量上升的重要支撑因素。(崔文苑)