标题：外汇市场突生变数 理财短期化成趋势

　　【核心提示】

　　因为希腊很可能退出欧元区，使得欧债问题再次亮出“红灯”。加上欧洲经济陷入困境，中国经济增速放缓，美国经济短期也看不到复苏的迹象，全球经济二次探底或许真的会来临。面对严峻的经济形势，避险情绪成为市场主导，美元一时间成为投资者的宠儿，推动美元指数强劲上涨，而非美货币则全线下跌。

　　近年来，人民币对美元持续升值，国内投资者和外贸企业已经形成了人民币单边升值的思维惯性，不论是个人的外汇理财，还是企业的外汇风险管理，都在这一惯性思维模式下展开。如今，强势美元再度来临，如果投资者和企业不改变此前的思维定式，势必面临巨大的财务风险。特别是对外贸企业来说，由于前不久央行规定人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一，扩大汇率浮动幅度高达一倍，一旦在外汇风险管控上出现失误，那么汇兑损失就可能吞噬企业所有的利润。

　　面对充满变数的外汇市场，你准备好了吗？

　　新一轮量化宽松或推出

　　【市场】

　　希腊会不会退出欧元区？这个问题已经成为欧债问题的暴风眼。上周三在布鲁塞尔举行的欧盟峰会未达成任何重大决议，希腊的去留问题悬而未决。希腊官员此前表示，如果没有外界资金援助，该国的资金将在两个月内耗尽。尽管希腊经济总量在欧元区只占很小的比重，但由于欧洲各大银行持有大量希腊国债，一旦希腊主权信用破产，并退出欧元区，整个欧洲银行业将出现震荡，其对金融乃至实体经济的冲击，甚至要超过2008年的金融海啸。

　　到上周五，一直令人难以安心的西班牙终于传来噩耗，西班牙加泰罗尼亚地方政府惊曝融资断流，将早已一片狼藉的欧元区局势搅得更为不堪。加泰罗尼亚是西班牙最为富裕的自治区，经济总量占西班牙经济总量的五分之一。加泰罗尼亚开口向中央政府寻求融资帮助，显示西班牙的债务问题已经到了十分严峻的程度。

　　希腊、西班牙债务问题的恶化，让欧洲银行业草木皆兵，据外媒报道，欧洲各大银行都在制定应急预案，以应对希腊退出欧元区带来的冲击波。

　　欧债危机的恶化，只是硬币的一面。而硬币的另一面，则是欧洲实体经济也在拉响警报。

　　数据编撰机构Markit最新公布的数据显示，欧元区5月Markit综合采购经理人指数(PMI)初值降至45.9，为2009年6月以来最低水平；德国5月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值降至45.0，不及预期的47.0，进一步远离50的荣枯分界线水平；法国4月份服务业PMI维持在45.2不变，但制造业PMI从46.9跌至44.4；英国统计局(ONS)公布的数据显示，英国一季度GDP修正值季率下降0.3%，为2009年四季度以来首次录得年率降幅。

　　实体经济的不景气，使得市场预期欧洲将实施更宽松的货币政策。国际货币基金组织发言人上周四就表示，欧洲央行应降低利率以帮助欧元区经济。其发言人David Hawley称：“在我们看来，欧洲央行有进一步推出宽松货币政策的空间。”英国央行MPC委员迈尔斯也称，将英国通胀率迅速拉回目标区间可能不是最好的做法，即便闲置产能低于预期，可能也更适合实施较宽松的货币政策。

　　强势美元难挡 非美货币全线下跌欧洲债务危机不断恶化，使得市场的避险情绪大幅提升，加上欧洲很有可能实施新一轮宽松货币政策，促使投资者纷纷抛弃风险资产，全球资本市场、大宗商品市场纷纷大跌，甚至连黄金这一避险资产都受到冲击而跌破1600美元/盎司的整数关口。避险资金纷纷买入美元，推动美元指数近期以来一路上扬，从5月初的78.7，飙升到上周五的82.4，创下2010年9月13日以来的新高。不到一个月，美元指数涨幅就近5%。从技术面来看，美元指数已经突破自2002年年初以来的下降趋势线的压制，未来前途仍可看好。

　　推动美元走强的，不仅仅是避险因素。从实体经济层面来看，最新数据显示，美国4月新屋销售为34.3万，而前值为32.8万，预期值为33.5万；美国3月房价指数月率为1.8%，前值为0.3%，预期值为0.3%。此外，美国的就业率也出现了温和增长。美联储表态称，短期内不会实施新一轮量化宽松货币政策。经济数据好于预期和美联储官员言论，进一步提振了美元走势。

　　在强势美元面前，非美货币全线告跌。

　　欧元兑美元本月迄今已累计下跌5.5%，而且恐将连续第四周走低，很有可能在近期挑战2010年创下的1.1875美元低位。仅仅在上周，欧元兑美元就累计下跌了2.1%，使欧元可能录得去年12月中旬以来最差周度表现。

　　澳元上周表现最差，上周初年内首次跌破1.0元关口，近期更是一路下跌到0.98元左右，持续创造年内新低。以全球来看，三大经济板块美国、中国和欧洲前景均不乐观，上周四公布的汇丰中国PMI指数再度显示中国二季度经济继续放缓。在全球需求不振的情况下，具有强烈商品属性的澳元贬值在所难免。

　　此外，英镑、人民币等货币兑美元近期也持续下跌。