标题：热钱流入明显 外管局严控外汇收支风险

一季度中国央行外汇占款数据显示，热钱流入压力很大。

国家外汇管理局日前发布 《国家外汇管理局关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》（下称 《通知》），要求银行强化结售汇综合头寸和贷存比管理，未及时对异常资金流动情况做出解释的进出口企业将被降级。

分析认为，新规主要为了抑制外汇占款增加过快的压力和打击热钱借道虚假贸易进入境内投机套利，一定程度上能缓解外汇占款剧增和人民币的升值压力。

平抑热钱和人民币升值压力

说到外管局新规的用意，接受中国经济时报记者采访的业内专家均表示，主要是针对近期的热钱流入压力和进出口虚假贸易套利行为。

“热钱大量流入会扰乱国内金融市场秩序，也会加大宏观政策的调控难度。”国际金融问题专家赵庆明对本报记者表示，去年四季度以来人民币持续升值，外汇资金流入量非常大，资金流入压力很大。据统计，今年一季度全口径外汇占款增加了1．24万亿元，央行外汇资产增加9433亿元。照此计算，今年外汇占款可能超过2008年的3．44万亿元再创新高。

中信银行[0.68% 资金 研报]国际金融市场专家刘维明也对本报记者分析，加强外汇资金流入管理的新规是应对热钱的一个好办法，主要针对热钱流入的压力和一季度外贸数据的异常。他认为，在人民币新一波上涨、外围经济体量化宽松和降息的背景下，存在套利资金大量进入的可能，很有必要加强监管和防范风险，而且这个时候出台措施会比较有效。

“热钱进入的压力是比较大的，从外汇占款可以看出年初以来资本流入比较明显。”招商银行[0.24% 资金 研报]金融市场部高级分析师刘东亮在接受本报记者采访时说，新政策出台主要原因是一季度外贸数据争议较大，银行外币融资很活跃，给了热钱套利的机会。

三位专家均表示，《通知》有利于抑制外汇占款过快增加的态势，短期内会对人民币升值预期产生影响，减轻即期汇率市场的升值压力。

给银行设闸：外汇贷存比和头寸管理

《通知》规定，除政策性银行外，银行结售汇综合头寸限额计算公式为：“各银行当月结售汇综合头寸下限＝（上月末境内外汇贷款余额－上月末外汇存款余额×参考贷存比）×国际收支调节系数”。其中：中资银行的参考贷存比为75％，外资银行的参考贷存比为100％，国际收支调节系数为0．25。

外汇贷存比超过参考贷存比的银行，应在每月初的10个工作日内（初次实施应于2013年6月底前）将综合头寸调整至下限以上；银行综合头寸下限调整后，其上限随之上调相同额度。外汇贷存比低于参考贷存比的银行，原有的头寸限额保持不变，但应把握外汇贷款的合理增长，防止外汇贷存比过度波动。

“这相当于给银行外汇存贷款设了一个闸，从源头上掐住、总量上控制外汇资金。”刘东亮告诉记者，前一段时间银行的外币融资非常活跃，一定程度上助长了虚假贸易融资。《通知》出台后，银行外汇贷款放得多，就要买进美元以达到外汇贷存比的标准。

“过去一段时间，银行的外汇贷款增加很多，外汇存款没怎么增加，这加大了外汇资金的流入。银行要多放贷款的话，要么吸收外汇存款，要么增加结售汇头寸。”赵庆明也认为，给银行设定结售汇综合头寸，一方面减少热钱流入，另一方面让商业银行多持有外汇头寸。今年2月和3月，央行的外汇资产增加超过了全口径外汇占款的增量，说明商业银行是净结汇的状态，央行的购汇压力很大，外汇占款大幅增加，对冲压力也会加大。

作为银行业人士，刘维明表示，为银行设定结售汇综合头寸是好事，利于银行结售汇业务的稳定开展及其客户的持续经营。

违规企业：风险提示甚至降级

今年一季度中国的外贸数据“好”得出乎预料，也引起了广泛的质疑。多数业内人士认为，存在虚假贸易和热钱套利。

刘维明表示，出口退税和人民币升值的预期对外贸企业存在虚假贸易和套利投机的诱惑。刘东亮认为，近期大家对虚假贸易的争论比较多，也察觉到一些问题。以前也有监管措施防止外贸企业套利，但企业还是会钻政策漏洞，贸易数据失真和跨境套利还比较多。“要及时对资金流与货物流严重不匹配或流入量较大的企业发送风险提示函，要求其在10个工作日内说明情况。”外管局表示，企业未及时说明情况或不能提供证明材料并做出合理解释的，将其列为B类企业，实施严格监管。

赵庆明认为，异常资金流入主要是热钱假借贸易渠道进入国内，比如多收、提前收款，少付或延迟支付等方式。在中美息差高达1．5个百分点和人民币持续升值的驱动下，大量热钱转入境内套利。新规中的风险提示和对企业降级处理主要是打击企业贸易与资金流入严重不匹配的情况。

外管局还表示，对异常资金流入线索，主动开展现场核查或检查；加大对违反外汇管理规定导致违规资金流入的银行、企业等主体的处罚及公开披露力度。（记者 曾会生）