标题：昆仑国际外汇市场评论:风云不散 多手准备

　　美股经历上周三和周四大跌后，三大指数过去一周分别下挫约2%，创4月来最大单周跌幅，美国10年期债息则近3年来首度重上2厘半心理关口，反映市场愈益担心联储局停止向市场提供货币刺激措施。此外，贵金属和油价上周亦显著下挫，其中金价跌穿每盎司1300美元，破了4月份大跌市后所录得的2年半低位。

　　道指上周五最多曾涨100点，惟随后升势不继，收市升幅缩窄至41点，报14799点；标尔500指数升4点，收报1592点。纳指数则跌7点，以3357点结束上周。上周全周计，道指跌1.8%，标普跌2.1%，分别为4月19日以来表现最差的一周。纳指跌1.94%。VIX恐慌指数上周四曾升至接近20点，为今年以来最高。美国10年期债息上周五升上2.55厘，是2011年8月以来首度重上2.5厘心理关口。同期德国债息亦创14个月新高。

　　展望本周后市，好淡意见泾渭分明。好友认为美股动荡不会持久，波动主要来自电子交易盘，以及由于不少投资者仍走不出5年前经济大衰退的阴影；至于淡友则指股市仍有不少下跌空间，中国经济滑坡亦是因素之一。

　　美指上周五收报82.318点，升0.49%；全周升逾2%，美指经一轮回调后，上周在80.50低位大反弹，力保周线图两年上升轨，将可上试84.60水平。美元兑日圆同日尾市跌0.64%，报97.9日圆兑一美元，全周跌3.81%。

　　金价经过连续4日累计大跌并跌穿1300美元大关后，上周五尾市喘稳，尾段报每盎司1296.4美元，升11.35美元，涨0.88%，略高于上周四的1285美元的近3年来低位；全周计仍大跌6.78%，反弹不破1360美元，便会加速下试1130美元水平。

　　上周指出环球金融市场又再风起云涌，但也不要忽略中国金融市场正出演一些异像，

　　上海银行同业拆息（SHIBOR）周四狂飙创历史新高，央行终于有所行动，资金紧张情况因此暂见纾缓。市传央行昨首次动用短期流动性调节工具向市场注资500亿元，以及定向逆回购小量放水，资金稍有松动。上海同业隔夜拆息在周四大涨578点子后，周五再急跌495点子，至8.492厘水平，拆息大起大落，昨创下逾五年单日最大跌幅。人民银行于本周二召开货币信贷形势分析会议。消息人士提供内部会议纪要透露，央行警告商业银行，要改变流动性永远宽松的预期，加强流动性管理。正确把握好未来宏观政策，未来经济中的问题已不能寄望于扩张政策解决，同时要求大型银行发挥好市场稳定器作用。据会议纪要，商业银行一些重大突发性问题必须向央行汇报，如果因资金调度带来清算问题，可以报央行协调解决。央行表态指，只要是系统性风险，只要银行各方面工作到了位，央行是会给予支持的。

　　无论如何，这事件显示中国金融体系只是「外强中干」，有严重缺陷，近期中国银行(601988,股吧)间资金面持续高温不断，不仅资金面异常，市场也传言四起，资金恐慌实来自银行自身的恐慌。中国市场的流动资金本来是充足的，突然变得紧张，是因为银行方面首先是看到央行调控手法改变，意识到可能会引来一场清查。担心整顿可能由债务清查，扩展到信贷清查，银行不但不放贷，还要把放出的钱收回，于是形成银行间的抢钱风潮。

　　稍后金融领域可能陆续展开整顿，重点针对「六大金融风险」，包括信用违约风险、理财产品在内的表外业务关联风险、民间融资风险、非法集资风险、政府融资平台的风险、互相拖欠和互相担保严重的企业风险等。如何清查、整治和化解风险，将有一系列部署。

　　无论救与不救，众所周知，这些计时***已存在多时，偶一不慎，便会随时被引爆!

　　图1: 道指 日线图 (图表来自KVB Forexstar)