标题：11月全球外汇经纪商资产月报

外汇通编者按：美国经纪商资产月报在外汇通编辑的努力和众位读者的拥戴下洋洋洒洒写了整整一年。2009年，多国加强了外汇零售行业的监管，促使这一朝阳行业健康、茁壮的成长。同时，外汇零售行业的全球化发展势不可挡，多国政府的积极监管和维护使外汇通编辑无法再将视野局限在美国。于是我们在本期推出全新“全球经纪商月报”...

2009监管之年

零售外汇交易就像劲风吹送的荒原烈火，以惊人的速度迅速在全球扩张——在2001年4月，交易量只有区区60亿美元。到了2007年4月，交易所的日均交易量达到了500亿美元，而在外汇市场剧烈波动的2008年8月，日均交易量达到了900亿美元。全球日均外汇交易量约在4万亿美元。散户们表现出空前的热情，以万蚁蚀象的劲头推动着零售外汇市场的发展。除了花旗集团和德意志银行，美国银行、瑞士信贷等也开始加强渗透。至于世界级的金融媒体CNBC，也对外汇经纪商作为金融新星，大张旗鼓地进行报道和推广。FXCM、FXOPEN、FXPRO、SAXOBANK和MIG都成了CNBC的座上宾。

硬币都有两面，这一行业在快速发展的同时，监管问题也成为人们关注的焦点。一些心术不正之辈混迹行业，席卷钱财，例如，在2005年前的日本外汇零售行业里，就有着这样的害群之马。这时候，勇于创新和负责的政府监管机构和行业自律组织开始担当大任，例如美国、英国、日本、香港、新加坡、澳大利亚、加拿大等国开始正视形势，纷纷推出了相关法案和规定，来监管这个新兴的外汇零售行业。这些发达国家有着良好的金融传统，市场化程度高，金融监管经验丰富，并且金融创新力强。在明智和宽容的监管环境下，这些国家的外汇经纪商获得了迅速发展。

相关参考：美国《商品期货现代化法案》、英国《2000年金融服务和市场法》、香港《杠杆外汇交易条例》

次贷危机给大家上了生动的风险管理课，未来监管将势必更加严格，自由放任的OTC外汇市场将受到严厉的约束，监管体系中的漏洞也会减少，对经纪商的要求将不断提高。2008年10月，美国启动了“大刀阔斧”的新政改革，瑞士等国家也随之加强监管，外汇零售行业正在全球范围内编织监管的恢恢之网。在本期月报中，外汇通编辑就向中国读者独家介绍三个国家的外汇零售监管情况。它们是瑞士、塞浦路斯和以色列。

魂断地中海：塞浦路斯掀起监管风暴

黑平台运营者尴尬地发现，他们正在遇到全球阻击。在实施监管的国度里，黑平台无以生存，只能败退到监管缺失之地。美国国家商品期货交易协会（CFTC）、、期货交易协会（NFA）、英国金融服务管理局（FSA）、日本金融监管厅（FSA）、香港证券期货监管委员会（SFC）、新加坡金管局（MAS）、瑞士金融市场监管局（FINMA）、澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）等就像把守大门的魁梧金刚，把这些居心不正者拒于国门之外。不良商人试图退守偏远之地，因为小国监管力量多有不足，但他们很快发现自己的如意算盘打错了--在地中海，塞浦路斯证券监管委员会如潜伏的杀手，成功地伏击了这些不法商人。2009年，塞浦路斯正式启动对外汇零售行业的监管，黑平台将在塞浦路斯被剿杀！

相关参考：塞浦路斯证券交易委员会（CySEC）

塞浦路斯素以宽松监管、避税天堂而闻名。在2004年以前，凭借其独特的税务环境和两大洲之间的优越地理位置，吸引着从传统的进出口企业到海外经纪商的各类海外公司。

这个弹丸大小的美丽鸟国吸引了大量外国人，他们来这里投资、交易，乐此不疲。但是其过于宽松的金融环境，也使塞浦路斯曾因非法洗钱而声名狼藉。

2004，年塞浦路斯政府出面试图改变这一局面实施监管政策，其中包括使用欧盟的监管法律（当然只是使用大部分的法律而不是全部），并且接受欧洲国会的领导。塞浦路斯在市场监管方面的做出的巨大努力，开始得到国际社会的认可，并开始洗刷掉非法洗钱的灰色形象。

塞浦路斯证券交易委员会（简称：CySEC）成立于2003年。2009年6月17号，CySEC发布文件，要求外汇经纪商“必须向CySEC委员会提交申请，并获得塞浦路斯投资公司（简称：CIF）的认证，才可以继续开展外汇交易”。

塞浦路斯在监管方面似乎渐入佳境，越战越勇。仅三个月之后，CySEC于2009年9月6日又发布了新的文件，而这几条新规定却在外汇行业引起了震动。CySEC就像严厉的考官，为经纪商出了一道难题。

只有短短的一个月，就要求塞浦路斯的外汇经纪商完成一系列通过监管标准的高难度动作，CySEC是不是太心急了点？

的确，根据某家知名调查公司的数据：九成以上的外汇经纪商都觉得，CySEC在监管申请时间上太吝啬了。他们非常担忧在塞浦路斯的发展。其中表示担忧的也不乏一些海外知名经纪商——FXOpen、eToro和BroCo等。

一家经纪商愤怒地表示：很明显塞浦路斯现在已经不欢迎我们了。现在只有两个选择，要么“关门大吉”离开塞浦路斯；要么转移到其它国家，例如：英属维尔京群岛、塞舌尔、哥斯达黎加、伯利兹、毛里求斯。因为这些国家和地区依然可以提供宽松的监管环境，是一个很好的选择。但是无论经纪商如何选择，像福汇、FXSOLUTIONS这类取得英美严格监管的外汇经纪商却成为越来越多客户的共同选择。

如果想违犯塞浦路斯的法令，等待经纪商的将是一张法院传票，根据塞浦路斯2007年投资服务活动和市场监管法的第十七部分（法2007/144（1）），一旦将经纪商定罪，将实施五年内监禁和/或不超350.000欧元的惩罚。

一旦有经纪商想违反法令，冒险在未获得CySEC批准的情形下搞地下经营，那么无论是塞浦路斯的银行，还是资金流转组织都可能要接受处罚。因为这些违反法令搞地下运营的经纪商将被定义为损害交易者利益的“非法经纪商”。而在这些非法经纪商那里开户的交易者将无法再取回资金，并且很有可能是永远都无法取回！

塞浦路斯监管当局的努力，其实显示了监管深化的全球趋势。

外汇通编辑特别提醒：目前塞浦路斯正处在加强监管的敏感时期，与2008年的美国和瑞士环境极为相似，一些塞浦路斯外汇经纪商可能移师海外，或者把账户转户给其它大型经纪商。这与2008年底的美国相似，读者需在近期重点关注这个地区。塞浦路斯的外汇经纪商和IB包括FXOpen、eToro和BroCo等。

相关链接：FXCM 收购HOTSPOT 美国百汇转移澳洲

以色列：山雨欲来风满楼

以色列也顺应大势，和美国CFTC、瑞士FINMA.

和英国FSA一样重视外汇零售监管。2009年8月3号，以色列证券管理局（简称：以色列证券管理局）提交外汇零售监管草案，酝酿对雨后春笋般的外汇零售行业启动监管。

目前，以色列已成为世界最大的外汇中心之一。其宽松的金融环境，吸引着各类经纪商。到目前为止，以色列的经纪商各自为政，按照各自的公司规章完全自由运作。以色列现在的情况类似于NFA之前的美国，或者FINMA之前的瑞士。

一旦这个外汇草案得到以色列政府的认可，以色列证券管理局将成为以色列外汇行业的监管机构，，并为在以色列开展业务的外汇经纪商颁发执照，提供营销证明和资金安全监管。

图.以色列证券管理局将成为外汇交易者的诺盾

此次以色列证券管理局还将监管范围扩大到外汇经纪商的股东们。以色列一改早先听之任之的“纵容”形象，变得严厉、认真起来。新的政策要求，曾犯有金融诈骗罪的人，不能成为经纪商的股东。

此次，以色列证券管理局外汇零售监管草案将解决的问题主要有：

第一、将复杂的金融衍生品（如：期权）提供给初级客户，致使交易者出现巨额亏损。

第二、客户资金未独立存放在第三方账户，而是完全由经纪商控制。

第三、经纪商的服务器稳定性存在问题，使客户的订单并不能全部流入市场交易。这意味着经纪商就需要承担全部的风险，在极端的市场条件下，会造成经纪商因无法承担过量风险而破产。

以色列证券管理局的外汇草案将引发以色列外汇零售市场的一场地震，外汇通编辑这里提醒交易者，以色列即将启动的监管，意味着一些经纪商会退出以色列市场，一些经纪商会倒闭，一些会被卖给外汇零售市场上的大型外汇经纪商。

作为外汇零售行业的参与者，我们欣喜地看到全球监管正在加强，虽然我们还需要等待，但是外汇零售行业必将成为金融新星。

凯歌奏起--瑞士MIG迎来灿烂明天

早在1934年，瑞士就为瑞士银行委员会能够依法从业，银行监管工作能够顺利进行，从而颁发了《银行和储蓄银行法》。在瑞士监管机构的呵护下，整个银行体系规范、严整、有序的进行着各类金融活动。使瑞士这个美丽的小国家拥有世界上最稠密的银行网络，并储藏了世界三分之一强的资产财富。然而瑞士的外汇零售行业，却完全是另一码事。

2008年以前的瑞士外汇经纪商鱼龙混杂。投资者就象美丽草原上流散的羊群，而不良经纪商就是草原上游弋的饿狼，交易者一不小心就会被“大灰狼”叼走，掏空口袋。瑞士政府于2008-2009年，开始“亡羊补牢”--命令在瑞士营业的外汇经纪商必须取得银行业从业资质，才能继续提供外汇买卖的营生。

瑞士新政推出不久，一位瑞士的经纪商与外汇通编辑交流时说，他可以明确地预见瑞士的外汇零售行业将有突破性的发展，这与日本很是相似。但他也对瑞士当局表示了不满：：“FINMA的行动太慢，早监管，早受惠”。

然而一些经纪商则表示出极端的愤怒，他们认为瑞士“盲目”地抬高经纪商的门槛，要求瑞士经纪商的资产必须达到1000万瑞士法郎，这会和美国CFTC一样“弄巧成拙”。

经纪商的这些气话忽视了一点，那就是虽然手法上或许稚嫩，但瑞士政府越来越关心外汇零售行业的发展。大势向上，监管实务的不熟练只是暂时的回调而已。

2009年4月1日，瑞士开始实施修订后的银行法规，将外汇交易行业纳入银行业监管。要求外汇经纪商必须取得银行业从业资质，经纪商的最低净资本不得低于1000元瑞士法郎。

这使得瑞士外汇经纪商的面容变得清晰，在2008年，外汇通编辑在谈起瑞士经纪商时，就像看印象派绘画，不过通常不会有那种美的享受：你明明已经从色彩的构成中感受到一个清晰的印象，但就是无法切切实实地描绘出来；同样地，瑞士加强监管是好事情，但哪些经纪商能到达胜利的彼岸？我们无从得知。

直到2009年12月10日，一切开始改观，总部位于瑞士纳莎泰尔的外汇经纪商MIGBANK宣布获得瑞士联邦金融市场监管局(FINMA)，成为瑞士首家获得银行监管的外汇交易公司。这一消息成为业内的好消息，瑞士队射出一脚好球，成功破门！MIG打进首球！有了瑞士联邦金融市场监管局(FINMA)颁发的银行业执照，MIG就如同贴上了“国际认证”的标签，获得了全球认可。

从2008年监管政策出台，到MIG成功取得执照，瑞士监管变得越来越实在。对于其他瑞士经纪商，我们还不清楚审批的速度，毕竟，每个经纪商的情况各有千秋。但是瑞士联邦金融市场监管局(FINMA)的明智之举，必将造福瑞士的外汇零售行业。

FXDD：美好感恩节

2009年11月25日，奥巴马在白宫发表了一席幽默的演讲，并特赦了一只名叫“勇气”火鸡。这只大火鸡原计划被屠杀，制作感恩节的大餐。“特赦”典礼之后，美国“感恩节”拉开了序幕，人们开始了声势浩大的购物和狂欢。分别了一年的亲人们从天南海北归来，簇拥在家里，共同分享着美食--塞满了各种调料和食物的火鸡，和配有甜山芋、玉蜀黍、南瓜派、蔓越莓果酱的大餐。

美国有一家公司此时也是无比欢快，它早早备好了刀叉，哼着小曲，邀请同行们一起分享“美国外汇零售市场”这个大火鸡，这家公司就是一直曾受争议的FXDD美国。2009年12月10日，FXDD宣布“转正”，通过了美国商品期货交易委员会（CFTC）的审核，成为美国期货协会（NFA）的正式注册会员，监管号：0397435。这意味着FXDD美国成为真正的“美国外汇交易商成员（FDM）”，从此可以光明正在地、合法地在美国开展外汇零售业务。

不同的视角，有时会带给人们截然不同的看法。

美国的外汇零售市场情况是好是坏？恐怕那要依你的视角了。一些人大呼，美国市场就是“鸡肋”--食之无味，弃之可惜，例如，福汇开始把业务向英国转移，2009年11月5日FXpro宣布退出美国市场，随后又是NFA官员在采访中承认美国交易者资金外流，悲观的情绪充斥着美国的外汇零售行业。

然而FXDD却有着自己的判断：利用美国监管政策公布后经纪商的短暂调整，为FXDD赢得宝贵的发展时机。从长远上来看，全球外汇零售市场是一个不断向上、发展迅速的市场。也许美国的监管政策确实让美国的经纪商遇到了一些麻烦，但这就像春天里的“倒春寒”虽然寒冷，但它始终无法挡住盛夏的脚步。

JamesE.Green,首席法律顾问和FXDD的法规部主管说:“我们一直以来都遵循管理机构的各项法规，并致力于加快适应新的规则。在整个注册审核过程中，我们十分感谢NFA的密切协作和积极指导。毋庸置疑，我们非常高兴终于获得了NFA正式注册会员资格。对于FXDD公司来说，这是一个期待已久的，非常重要的里程碑。”

亚洲经纪商--百味巧克力（上）

交易者在选择平台时，偏好各不相同，有人喜欢投资者教育，有人喜欢能快速下单，有人则喜欢MT4的丰富功能，有人更喜欢高倍杠杆。

如果不幸选择了错的经纪商，很可能是“乘兴去，败兴归，风光不成，风险一把”。未从外汇市场中赢得一兵一卒，就输了个四脚朝天，正应了元曲中的一句话“怎一个苦字了得！”

在亚洲设立分公司的海外经纪商则是占尽“天时地利人和”。这些亚洲机构可为交易者提供所在国语言支持，更懂亚洲人的心理。如，在发展中国家，这些亚洲机构为小额投资交易者提供0.01手交易。

同时，这些亚洲机构不会受到时差的困扰。它们多处于香港、新加坡、东京和韩国，并且提供全天24小时的服务，加上语言沟通的便利，越来越多的亚洲交易者喜欢与这些亚洲分支联系。

巧克力是什么味道，还需要我们亲口来尝一尝！负责本文的外汇通编辑也是巧克力的爱好者，在编辑的眼中，亚洲经纪商和巧克力也有相似之处。各位看官请看：

牛奶巧克力--福汇亚洲

这块巧克力口有余香。看一看投资者教育就会明白大概。无论是阿甘一样笨拙的新手人士，还是一个如拥有爱因斯坦大脑般的高智商交易员，都能在福汇的dailyfx中得到提升。

对于初涉汇市的交易者，福汇为开设真实帐户的交易者准备了免费的“8天精读威力学堂课程”，学习外汇交易的基本原则。有的交易者问，我既不属于初级菜鸟也不是交易高手，而且我非常的忙，没有时间接受在线的投资者教育怎么办？没有关系！福汇有24小时在线外汇教育广播，让你无论是上班途中，还是回家路上随时随地都可以进行外汇学习。

细细品味福汇这块牛奶巧克力，有些人会品尝出其中的甜美，至于不满意的人们怎么办？可以继续向下看。

榛仁巧克力--Oanda

Oanda就像是一块甜蜜而饱满，在不经意间给你惊喜的巧克力。做为Oanda的创始人之一，数学和计算机科学博士MichaelStumm博士，永不疲倦地捣鼓着一切可以帮助交易的产品和软件程序，不断创造着各种交易工具。这些工具就像巧克力中的榛仁一样，总在不经意间带给你美妙的滋味。

以OANDA万达的计算器为例，为满足日内交易者、重仓交易者、经纪商客服等众多交易者的需求，MichaelStumm博士开发了：利率计算器、保证金计算器、获利计算器、点差成本计算器、交易单位计算器、强行平仓计算器等等，这些花样繁多的计算器可以省去不少复杂运算，使交易更加轻松、愉快。

黑巧克力--GFT

这块巧克力是如此的特别，正宗的苦型巧克力，喜爱的人在品尝之后就会在灵魂上打下烙印--难以忘记，但它的苦杏仁味儿也使很多人望而却步。

GFT素以专业闻名，专业的图表、专业的交易平台、专业的资讯，甚至专业交易员出身的创始人。一些交易员喜欢复杂的分析工具，例如新三值线，Dealbook360软件庞大复杂的功能满足了他们的胃口，但GFT平台的复杂也让喜欢简洁交易的人望而却步。

GFT的创始人GaryTilkin先生是一位有着超过30年交易经验的资深交易员，他还将自己的交易认识渗透在GFT的DEALBOOK360平台中，加入了交易员使用的交易指标，并分别了针对初级交易者、活跃交易者和专业交易者的系统。根据专业交易者代客理财的需求，GFT提供三种不同执行方式的PAMM帐户。

专业的订单--GFT为交易者提供确保成交单（guaranteed stops），该类型订单在行情剧烈波动时可以确保在指定的位置上进行止损。但是这里外汇通编辑要特别提醒初级交易者，虽然确保成交单可以保证止损单100%的执行，但是你也必须付出额外的代价。例如，当某一货币对价格在4230-4232时，因为市场的剧烈波动交易者使用确保成交单。那么新的成交价将变成4226-4236，额外收取4个点作为退出剧烈波动市场的代价。

CNBC的座上宾客

“CNBC的财经新闻就好比氧气：当它在你周围时，你不会觉察到，因为它已经成为你生活的一部分。”一位CNBC的观众曾经这样形容CNBC作为财经媒体的地位。

CNBC的观众中是全球最富有，最具影响力的精英，他们不但收入丰厚，而且消费能力也高过其它电视频道的多数观众，就连美国总统奥巴马和财长盖特纳也都慷慨地接受CNBC的专访。正因为CNBC的盛名，许多广告商都对CNBC的广告位情有独钟。能够在CNBC播出广告，多意味着广告主拥有出众的公司形象，以及获得了CNBC对其行业影响力的认可。

外汇经纪商正为整个世界提供渐入主流的金融产品，它们展示了先进的交易平台和新颖的算法技术。国家政策的保护和企业的自强不息，使得一些外汇经纪商取得世界级的声名。目前，福汇、FXpro、FXOpen已经成为CNBC的广告商，而盛宝银行（Saxobank）的ChristianBlaabjerg先生被邀请进CNBC的演播室，畅谈2010年的金融市场。

对外汇经纪商来说，走上快速发展之路与其说是一种幸运，不如说是一种必然。动力不断涌现，例如，交易者需求的满足、国家政策的保驾护航、平台技术的发展和百姓钱袋子的丰满，外汇零售行业前途充满希望。