中国陷入了可怕的通货紧缩，为什么？货币政策失灵了？本质还是结构问题。金融本身就是社会性的，也是政治性的，必然有阶级性，金融信贷存在明显的等级差异。试想一下，银行愿意把钱贷给央企国企还是中小企业？愿意贷给有不动产抵押的富人还是没有存款记录的穷人。实际上超发的货币，一方面通过央企，投入到大基建，大部分都是一些消耗性投资；另一方方面，通过富人的手，变成了投机资本。而没有通过信贷转移到再生产领域，这样自然无法可持续增加就业岗位而拉动普通人的消费。通货紧缩的出现，会使企业利润减少，生产停滞，失业增加。而失业的增加，会使人们情绪低落，对未来失去信心，更不愿意消费，形成恶性循环。